财务效益评估.pptVIP

第二十七页，共五十六页。 第二十八页，共五十六页。 第二十九页，共五十六页。 第三十页，共五十六页。 第三十一页，共五十六页。 各财务报表之间的关系 投资计划与资金筹措表 投资估算表 资金负债表 损益表 借款及还本付息表 折旧与摊销估算表 成本费用估算表 资金来源与运用表 销售收入及税金估算表 现金流量表 第三十二页，共五十六页。 四、项目动态财务分析指标 净现值 （Net Present Value, NPV） 内部收益率（IRR） (Internal Rate of Return) 投资回收期 （Pay back period , Pb） 第三十三页，共五十六页。 （一）净现值 计算公式： 判断准则： 项目可接受； 项目不可接受。 现金流入现值和 现金流出现值和 第三十四页，共五十六页。 净现值计算示例 上例中 i =10% , NPV＝137.24 亦可列式计算： NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.24 第三十五页，共五十六页。 净现值函数 式中 NCFt 和 n 由市场因素和技术因素决定。 若NCFt 和 n 已定，则 NPV 0 i 典型的NPV函数曲线 第三十六页，共五十六页。 基准折现率的确定 基准折现率的概念 基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值的基准参数，是导致投资行为发生所要求的最低投资回报率，称为最低要求收益率。（Minimum Attractive Rate of Return , MARR） 决定基准折现率要考虑的因素 资金成本 项目风险 现实成本 机会成本 第三十七页，共五十六页。 财务基准收益率(ic)可按下式计算： 当项目现金流量是按当年价格预测估算时，则应以年通货膨胀率i3来修正ic值，即： ic = (1+ i1) (1+ i2) (1+ i3)一1≈ i1+ i2+ i3 当项目现金流量是按基年(评估年)不变价格预测估算时，其结果已排除通货膨胀因素的影响，则可按： ic= (1+ i1) (1+ i2) 一1≈ i1+ i2 第三十八页，共五十六页。 练习题 1．某项目有A、B两个方案，其各年财务净现金流量如下表所示（单位：万元） 年 方案 0 1 2 3 4 A -100 50 50 50 50 B -100 40 60 60 60 若项目财务基准收益率为10%，分别计算两方案的财务净现值FNPV，净年值FNAV，并据此比较选择较好方案。 第三十九页，共五十六页。 练习题 2．某设备投资10000元，5年内每年收入5500元，费用支出3000元，5年使用结束时残值2000元，财务基准收益率为10%。计算方案财务净现值FNPV并判断其是否可采纳？ 第四十页，共五十六页。 8-1 项目经济评价概述 8-3 项目财务效益分析 第八章????????财务效益评价 8-2 基本财务报表分析 第一页，共五十六页。 8-1 项目经济评价概述 一、项目经济评价的含义 第二页，共五十六页。 二、经济评价分两个层次： 准备工作 不确定性分析 财务评价 国民经济评价 结论、推荐最优方案 方案比选 方案比选 不确定性分析 第三页，共五十六页。 （一）财务评价的概念 三、财务效益评价原理 是根据国家现行财税制度和价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇效果等财务状况，据以判断投资项目的财务可行性。 第四页，共五十六页。 （二）财务评价的目标 1、项目的基本生存能力 2、盈利能力目标 3、偿债能力目标 4、抗风险能力目标 第五页，共五十六页。 （三）财务评估的内容和步骤 1、财务评估的内容 财务评估分： 融资前分析评估 融资后分析评估 第六页，共五十六页。 （3）分析评估财务效益评价指标 （2）分析评估财务评价的基本报表 （1）分析评估项目财务基础数据及参数 （4）进行不确定性分析和风险分析的评估 2、财务效益评估的步骤 （5）编写财务评估报告作出最终结论 第七页，共五十六页。 市场调查 和预测 生产条件 生产规模 市场分析 技术分析 工艺技术与 设备分析 工程设计与 选点分析 投资方案与 实施进度 财务基本数据测算 借款偿 还计划表 现金流量表 资金来源与运用表 资产负债表 损益表 基本生存能力分析 获利能力 分析 偿还能