农林牧渔行业2020年三季报业绩综述：生猪量增价跌，持续关注养殖后周期.docxVIP

目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document ,农林牧渔行业：业绩快速兑现，饲料和养殖业增长最快4 \o Current Document .生猪养殖板块5 \o Current Document 业绩同比大增，生猪量增价跌趋势不改 5 \o Current Document 盈利能力同比大增7 \o Current Document 3前三季度销售数据一览8 \o Current Document .禽类养殖板块10 \o Current Document 景气度低迷，业绩同比大减10 \o Current Document 盈利能力大幅减弱11 .饲料板块12 \o Current Document 饲料需求上升，业绩同比大增 12 \o Current Document 毛利率与净利率提升较大13 .动物保健板块14 \o Current Document 业绩同比大增，非瘟疫苗进入大规模临床试验阶段 14 \o Current Document 盈利能力整体上升16 .种业板块17 \o Current Document .1营收同比下降，盈利能力较差17 \o Current Document . 2毛利率与净利率有所上升18 \o Current Document .投资策略19 .风险提示21插图目录 图1 :农林牧渔行业营收和净利润（亿元） 4图2 ：农林牧渔行业营收和净利润增速（％） 4 图3 ：农林牧渔细分板块前三季度营收增速（％） 4图4 ：农林牧渔细分板块前三季度归母净利润增速（％） 4 图5 ：生猪养殖板块营收和净利润（亿元） 6图6 ：生猪养殖板块业绩增速（％） 6 图7 ：生猪价格运行趋势6图8 ：生猪存栏逐步回升6 图9 ：生猪养殖板块毛利率净利率（％） 7图10 ：生猪养殖板块期间费用率（％） 7 图11 ：禽类养殖板块营收和净利润（亿元） 10图12 ：禽类养殖板块业绩增速（％） 10 图13 ： 2020年前三季度鸡肉价格快速回落 10图14 ：主产区肉鸡苗价格回落至低位10 图15 ：禽类养殖板块毛利率净利率（％） 11图16 ：禽类养殖板块期间费用率（％） 11 图17 :饲料板块营收和净利润（亿元）12图18 ：饲料板块业绩增速（％） 12 图19 ：饲料板块毛利率净利率（％） 13图20 ：饲料板块期间费用率（吟13 图21 ：动物保健板块营收和净利润（亿元） 15图22 ：动物保健板块业绩增速（％） 15前三季度，禽类养殖景气度回落，企业业绩同比大减。前三季度，圣农开展、立华股份、 益生股份、天山生物、仙坛股份、民和股份营收分别同比-3.50%「5.57%、?38.76%、+66.93%、 -4.44% -44.59%；归母净利润分别同比?33?23%、-90.42% -90.13%、+88.97%、-49.26%、 -93.71%o鸡价受生猪产能上升压制，短期内或难以反弹那走高，禽类养殖企业受压。 表8： 2020年前三季度禽类养殖板块上市公司业绩简况资料来源：wind, 证券代码 证券简称 2020年前 二季度营 HX - 2020年前 三季度归 母净利润 （亿元） 2020年前 二季度营 HXFJ UL k 70 7 2020年前 三季度归 母净利润 同比（%） 2020Q2 营 收同比（%） 2020Q2 归 母净利润 2020Q3 营 收同比（%） 2020Q3 归 母净利润 尸JLL1加1 002299.SZ 圣农开展 99. 50 18. 06 -3.50 -33. 23 1.29 -8. 17 -36. 86 -54. 94 300761. SZ 立华股份 58. 59 1.22 -5.57 -90. 42 -7. 24 -3.38 -125. 20 -52. 37 002458. SZ 益生股份 14.61 1.45 -38. 76 -90. 13 -43. 77 -50. 80 -98. 42 -110. 46 300313. SZ 天山生物 1.33 -0. 03 66. 93 88.97 114. 08 29. 20 72.42 150. 94 002746. SZ 仙坛股份 23. 77 3. 28 -4. 44 -49. 26 3. 70 -9.77 -52.81 -79. 70 002234.SZ 民和股份 12. 90 0. 79 -44. 59 -93. 71 -44. 67 -49. 29 -82. 24 -140. 07 3.2盈利能力大幅减弱 毛利率与净利率同比大幅下降。2020前三季度,禽类养殖板块毛利率同比大幅下降18.11