电气设备-欧洲八国6月份点评:特斯拉部分缺位下纯电走势依然强势.docxVIP

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  • 2022-07-16 发布于北京
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电气设备-欧洲八国6月份点评:特斯拉部分缺位下纯电走势依然强势.docx

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况 下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 2021/7/82021/8/82021/9/82021/10/82021/11/82021/12/82022/1/82022/2/8202 2021/7/8 2021/8/8 2021/9/8 2021/10/8 2021/11/8 2021/12/8 2022/1/8 2022/2/8 2022/3/8 2022/4/8 2022/5/8 2022/6/8 强于大市 维持 朱玥 zhuyue@SAC 执证编号:S1440521100008 发布日期: 2022 年 07 月 09 日 证券研究报告·行业动态 欧洲八国 6 月点评: 特斯拉部分缺 位下纯电走势依然强势 欧洲八国 6 月新能源汽车注册量公布。 欧洲八国 6 月新能源汽车注册量 17.38 万,同比- 11%,环比+ 20%,渗透率达 21%,环比+1.2pct。其中纯电车型注册量 10.8 万辆,同比+4%,累计同比+26%。 本月特斯拉仍存在 1.9 万辆缺位,部分拖累注册量表现。 受上海前期疫情影响, 6 月特斯拉在欧注册量约 2.3 万辆,相较 3 月仍缺位 1.9 万辆。剔除上述影响后,预计本月欧洲八国注册 量环比+32%,同比- 1%。 特斯拉柏林工厂有序提产,下半年有望加快交付提振销量。 6 月柏林工厂产能实现 1000 辆/周。据德媒,柏林工厂将在 7 月 停产 2 周进行产线升级,包括生产流程调整, 从 2 班倒变 3 班 倒;叠加上海工厂出口逐步恢复,预计 Q3 起欧洲特斯拉销量有 望进一步提升。 本月纯电表现依旧强势, 占比环比+5pct。 特斯拉缺位、供应链紧张、乘用车注册量同比- 14%的背景下, 欧洲八国纯电依然实现同比+4%,累计同比+26%,而插混累计 同比- 15%;纯电占比达 62%,环比+5pct, 同比+7pct,结构性转 变明显。 本月依然受到供应链、通胀等影响,同比走势偏弱。 受到全球供应链紧张、俄乌战争、通货膨胀等影响,本月欧洲 八国乘用车同比- 14%, 电车同比- 11%,其中瑞典由于去年 7 月 起引入全新福利价值计算方法,公司车税收增加,去年 6 月出 现抢装, 本月同比-20%。 投资建议 受制于欧洲供应链紧张、经济下滑、通胀等问题,下调欧洲全 年新能源汽车注册量预期至 250 万辆。欧洲当前正处于插混向 纯电过渡的进程中,应关注欧洲电车结构性变化, 预计 2022 年 纯电占比将由 55%提升至 64%。 看好国内中游锂电及材料海外供应链,推荐亿纬锂能、恩捷股 份、容百科技、华友钴业、当升科技、贝特瑞、中科电气、芳 源股份、中伟股份、 科达利、星源材质、 天赐材料、新宙邦 等。 风险提示 俄乌战争持续; 欧洲经济局势下滑;欧洲新能源汽车产销不达 预期。 电 电力设备 市 市场表现 31% 11% -9% -29% 电力设备 上证指数 相关研究报告 电力设备 电力设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 1 25.3%新能源汽车德国-2%12%-15%-11% 8%29%-12%-16% 26%56%-12%-12% 20%64%-7%-16% -13%13%-70%-18% 8%76%-24%-17%-9%-17% -2%-22%34%55% 24%-11%5%26%-15%-15%5242111% -10%26.0%306表1: 2022 年 6 月欧洲八国新能源汽车注册量同比-11%,环比+20% 25.3% 新能源汽车 德国 -2% 12% -15% -11% 8% 29% -12% -16% 26% 56% -12% -12% 20% 64% -7% -16% -13% 13% -70% -18% 8% 76% -24% -17% -9% -17% -2% -22% 34% 55% 24% -11% 5% 26% -15% -15% 52421 11% -10% 26.0% 306,173 58437 6月渗透 6月渗透率 5月渗透率 今年以来同比 去年以来走势 今年以来 环比增速 注册类型 同比增速 国家 6月 5月 14.1% 11.2%14.4% 14.1% 11.2% 14.4% 11.7% -4% -16% -18% -9% 5% -27% -14% -5% 15% -36% -24% -6% 23% -31% -29% -23% -11% -59% -27% -20

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