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第一部分 医疗器械行业基本情况与发展趋势 一、板块业绩：常规器械业务持续恢复，各细分领域之间分化明显 二、行业政策：集采常态化推进，低估值下集采降价影响边际减弱 板块业绩：常规器械业务持续恢复，各细分领域之间分化明显 ◼ 随着疫情逐步缓解，板块业绩增速总体呈现出放缓趋势。同时，随着疫情的波动板块业绩也呈现出一定的波动性，主 要受到核酸、抗原等检测试剂业绩波动影响。 ◼ 随着疫情逐步缓解，常规医疗器械业务整体呈现出持续恢复趋势，但总体也可能弱于此前预期。同时，不同细分领域 也呈现出明显分化。 高基数下2021年板块业绩增速明显放缓 数据来源：同花顺，南京证券研究所整理 板块业绩：常规器械业务持续恢复，各细分领域之间分化明显 ◼ 体外诊断方面，核酸、抗原检测试剂随着全球疫情的波动而呈现出波动性。2021年及2022年Q1由于奥密克戎毒株的强 传染性，疫情在全球范围内有所扩散，带动检测试剂需求的增长。但从年度维度看，同比增速整体也呈现边际减弱趋势。 2021年体外诊断板块业绩增速明显放缓 数据来源：同花顺，南京证券研究所整理 板块业绩：常规器械业务持续恢复，各细分领域之间分化明显 ◼ 医疗设备方面，随着疫情逐步缓解，呼吸机、DR等医疗设备需求减弱，2021年医疗设备板块营业收入同比增速显著放 缓。2022年Q1营业收入同比增速继续放缓，且利润端同比增速降为-6.85% ，扣非后归母净利润同比增速降至2.42% 。 2021年医疗设备板块业绩增速明显放缓 数据来源：同花顺，南京证券研究所整理。因九安医疗2021年检测试剂收入占比较大，统计时已剔除 板块业绩：常规器械业务持续恢复，各细分领域之间分化明显 ◼ 医疗影像设备方面，2021年及2022年Q1随着常规影像设备业务的逐步恢复，以及国产中高端影像设备快速发展，带动 医疗影像设备板块保持平稳较快增长趋势。 ◼ 国产中高端医疗影像设备如彩超、内窥镜等产品的快速发展成为拉动医疗影像设备快速增长的新动力。 医疗影像板块业绩呈现平稳较快增长 数据来源：同花顺，南京证券研究所整理 板块业绩：常规器械业务持续恢复，各细分