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2022年京东集团业务布局及竞争优势分析 一、京东集团：电商基本盘角色不改，自营彰显韧性 1.1 商品：自营彰显韧性， 大商超品类活跃度增强 收入表现稳健。2021 年，京东收入为 9515.52 亿元，同比增速 28%。其 中商品收入增速 25.1%，服务收入增速 44.7%。抖音快手兴趣电商发力的 大环境下，京东市场份额表现稳中有升，2021 年市场份额提升至 34.5%， 平台的竞争壁垒稳固，GMV 增速近三年均保持在 25%左右。毛利率约为 14%，稍有下降主要由于物流服务相关成本的增加。 运营效率表现持续优化。2021 年履约费用率为 6.2%，2020 年为 6.5%， 履约效率逐年提升。2021 年存货周转天数为 30.3 天，2020 年为 33.3 天， 2022Q1 为 30.2 天。仓储物流规模效应显现、自动化程度提升，以及对于 品牌或品类库存情况的大数据预测帮助实现运营效率的逐年改善。 盈利短期承压。2021 年 Non-GAAP 归母净利润 172 亿元，同比 2.3%，归 属于普通股股东的净损失 36 亿元，主要由于对京东物流、京东健康、京东 产发、京东工业等子公司的股权激励计划所产生的费用提升。2022Q1 实 现 Non-GAAP 归母净利润 40 亿元，与 2021Q1 持平，超过市场预期 25.9 亿元，经调整净利率为 1.7%。2022Q1 京