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2022年玲珑轮胎发展现状及竞争优势分析 1.国产轮胎龙头 国内领先的轮胎生产销售企业 玲珑轮胎前身是招远制修厂，1987年开始生产斜交轮胎，之后不断扩大产品产能以及轮胎产品种类。公司于2016年在上海证券 交易所挂牌上市，是目前国内规模最大的轮胎专业生产企业之一。其主营业务涉及汽车轮胎的设计、开发、制造与销售，主要产 品分为全钢子午线轮胎、半钢子午线轮胎和斜交胎。 公司产品应用多样化 公司主营业务主要分为轮胎产品及轮胎贸易。2020年，轮胎产品的营业收入占到公司营业总收入的98.55%，其产品类型多样化， 包括轿车轮胎、载重汽车轮胎、工程机械轮胎、农业轮胎、工业车辆轮胎和摩托车轮胎等。 轮胎产能规模大、利用率高、快速扩张 截至2020年底，公司半钢产能6370万条，全钢产能1210万条。 预计 2021/2022/2023年半钢产能将达到 7350/9300/10900万条，全钢产能达到 1390/1590/1670万条，总产能分别达到 8846/10999/12692万条，增速分别为15.11%/24.34%/15.39%。 营收及盈利总体保持高增长，但2021年受海运和原材料压力很大 公司上市5年以来营收总体上保持较快增长。2015年由于美国对华产半钢胎实施“双反”以及国内轮胎市场产能过剩需求不足从而出现了 营收下降的情况。受原材料价格大幅上涨、美国对泰国征收双反关税、海运费价格暴涨、国内汽车特别是卡客车销量下滑等多重因素影 响，2021年公司盈利情况不太理想。 2020年公司营业收入183.83亿元，2011-2020年复合增长率为5.88%。2021年前三季度，公司营收143.15亿元，同比+8.06%。 2020年公司归母净利润22.20亿元，2011-2020年复合增长率为19.80%。2021年前三季度，公司归母净利润9.29亿元，同比-41.90%。 公司内外销占比均衡，兼顾各类市场 从地区分布上来看，公司各地区营业收入占比较为均衡。2020年公司销售轮胎营业收入为181.16亿元，其中国内营业收入 98.44亿元，占比为54.34%；海外实现营业收入82.72亿元，占比为45.66%。 2.轮胎需求稳步增长 轮胎市场的分类 根据胎体构造，轮胎市场可以划分为全钢轮胎市场和半钢轮胎市场，全钢轮胎对应的车型包括货车、卡车、客车及各种工程车， 半钢轮胎对应的车型包括轿车、SUV、MPV、面包车及轻型卡车等。 根据轮胎是否与主机厂配套，轮胎市场可以划分为配套市场和替换市场，又称为前装市场和后装市场。 根据交易范围，轮胎市场可以划分为国内市场和国外市场。 2008-2021年全球轮胎销量的年均增速为2.4% 全球轮胎消费类型中乘用车胎仍然是主要消费类型，2021年全球乘用车轮胎消费达15.1亿条，约占轮胎消费总量的87%。 2008-2021全球乘用车年均复合增速为2.0%，同期全球卡客车年均复合增速为6.2%，全球轮胎复合增速为2.4%。 2020年全球轮胎市场空间金额划分 2020全球轮胎消费总金额约为1377亿美元（不包含特种轮胎等其他轮胎）。从地区来看，亚洲消费金额最大，高达525.9亿美元， 占比38.2%；欧洲消费339.0亿美元，占比24.6%；北美洲消费302.0亿美元，占比21.9%；非洲/印度/中东地区消费139.0亿美元， 占比10.1%；南美洲消费最低，仅71.1亿美元，占比约5.16%。从类型来看，卡客车轮胎市场规模约459亿美元，占比约33.3%； 乘用车轮胎市场规模约918亿美元，占比约66.7%。 全球乘用车轮胎消费保持稳定增长 全球乘用车轮胎市场仍保持增长，2008-2021年全球半钢胎轮胎销售条数的年均增长率为2.0%，其中非洲/印度/中东为3.9%，亚 洲为3.1%，欧洲为1.3%，北美为1.4%，南美为1.3%。 全球卡客车轮胎消费保持快速增长 全球轮胎市场仍保持增长，2008-2021年全球全钢胎轮胎销售条数的年均增长率为6.2%，其中亚洲为8.2%，非洲/印度/中东为 8.3%，欧洲为3.7%，北美为4.3%，南美为4.0%。 3.国产轮胎市占率提升 中国大陆轮胎企业占全球的比例将再次快速拉升 中国大陆轮胎企业在全球的市占率变化大致经历了以下三个阶段： 快速扩张阶段（1991-2013）：大陆轮胎企业依靠成本费用优势快速抢占全球市场，市占率一路攀升至15.2%； 去产能阶段（2013-2016）：由于贸易摩擦加剧，中国大陆轮胎企业出口受阻，轮胎产业进入去产能阶段； 海外建厂阶段（2017-今）：中国大陆头部企业纷纷“走出去”建厂规避贸易争端，海外工厂放量抢占市场。 全球前八巨头市占率不断下降 1989年世界前八巨头市占率达76%，到2020年仅为57%。其中世界前三巨头普利司