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[table_page] 金融工程专题报告 [table_subject] 2018 年06 月12 日 证券研究报告--金融工程专题报告 价值、成长风格轮动与FOF 策略构建 ——金融工程专题报告 分析师:张青 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点: 执业证书编号:S0890516100001 电话:021 大类资产配置的核心是获取资产的Beta 收益,而资产的beta 收益, 邮箱:zhangqing@ 不仅来源于主动承担的市场系统性风险,还来源于主动承担的某类风格 载 转 暴露带来的收益,如规模因子、价值因子、动量因子等,这即为 Smart 与 研究助理:余景辉 Beta 的投资思路。 播 传 电话:021 可 不 本报告借鉴多因子综合打分方法,重要研究价值与成长的风格轮动。 邮箱:yujinghui@ 用, 从内在逻辑看,价值与成长的风格轮动,首先可能源自于投资者情绪与 使 部 风险偏好的变化。因为成长股的弹性大、风险高,成长股成为主导风格 内 销售服务电话: 人 往往是投资者做多情绪高涨、风险偏好提升所致,而投资者情绪的变化 本 021 供 又可以通过市场环境的差异得以体现,如市场涨跌幅、波动率、换手率 仅 载, 相关研究报告 等;其次,价值成长的风格轮动也可能源自于价值股与成长股自身业绩

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