成本管理会计研究课件.pptVIP

小结：第0年（1980年初）现金流出量为263400美元。第1年～第 12年（1980—1991年）年现金流入量为84200美元。因为该项目的现金流量为先出后入，不存在再投资现象，所以可以使用内部报酬率IRR进行投资决策。查表可知IRR=+32％。 第一百五十八页，共二百四十三页。 表3—7显示，该项目的内部报酬率仍高达32％，比公司贷款利率14％高出18个百分点。从节约成本的角度讲，购买新机器不失为一个很有吸引力的方案。 第一百五十九页，共二百四十三页。 从对待风险的态度看，马伦机械公司的管理层很有可能偏于保守：现金持有量是销售收入的 10％（532122/5364213）；长期负债仅占所有者权益的8％（500000／）；速动比率达到 1.28（532122＋662107）／930327）；大量堆积存货，存货周转天数为 191天（1858120/3494941×360）。如果马伦机械公司的整体经营管理方式与它的财务管理风格一样保守的话，那么，按传统管理会计的思维模式，面对如此高的内部报酬率，马伦机械公司将用自动机器更新人工车床。 第一百六十页，共二百四十三页。 在使用财务分析结果时，我们还应注意其他因素对这一分析的影响，例如人工车床操作员与新机器操作员的工资率的可比性；维护费随着新机器的使用而降低的可能性；生产设备的更新对马伦机械公司与巴克尔钻探公司的关系会产生何种影响；新机器对产品质量的影响等。总之，当传统管理会计面对这种分析结果时，往往认为应该更新生产设备。 Return 第一百六十一页，共二百四十三页。 三、对案例的进一步分析 尽管财务分析的结果很明显，但仍有必要对它进行更细致深深入地分析。其中一个最大的问题就是清理旧机器的现金流量对财务结果的影响，它将新机器的买价降低了348600美元（$240000现金收入+$108600纳税影响）。 第一百六十二页，共二百四十三页。 设想一下，如果马伦机械公司使用的是已提完折旧，并且没有残值的机器，那么新机器的净买价将从现在的263400美元变为612000美元（680000－68000）。同时，税后年节约现金流量将从现在的84200美元变为101700美元（增加的17500＝38000×46%，即旧机器折旧额从38 000美元变为 0对所得税的影响）。此时，该项目的内部报酬率IRR也从+32％变为+12％。 第一百六十三页，共二百四十三页。 由此可见，这一项目62.5%[(32%－12%)/32%]的吸引力来自于旧机器较高的账面余额。也就是说，更新设备的收益率有一半以上来自于旧机器投入使用3年期间的低折旧。 第一百六十四页，共二百四十三页。 对每一个影响因素进行敏感性分析并不是本章讨论的范围，之所以对财务分析的结果作出如上进一步剖析，主要是为了说明在定量分析的过程中，存在许多设想与假定，而这些设想与假定的变化将对分析结果产生重大影响，从而降低对决策的有效性。 第一百六十五页，共二百四十三页。 在本案例的分析过程中，如果采用以下合乎情理的假设，将会导致完全不同的净现值和内部报酬率。（1）保留人工车床作其他用途，为巴克尔钻探公司的钻头购入1台自动机器；（2）购买4台新的人工车床，以取代4台旧车床。 第一百六十六页，共二百四十三页。 除了仔细考虑定量分析的各种假定以外，公司管理层还应该对更新生产设备带来的以下问题有充分的思想准备。 第一百六十七页，共二百四十三页。 1．丧失生产的灵活性。现在，尽管这4台车床只为巴克尔钻探公司生产钻头，但是，马伦机械公司有能力用1台、2台或3台人工车床生产出加工程度不同的、灵活多样的机械产品。而新的自动机器将4台车床的所有工序集于一身，只能生产全工序产品，将会丢失只需部分加工，低价值的产品市场。 第一百六十八页，共二百四十三页。 2．增加停工风险。现在，1台车床出问题，可以改装其他3台车床中的1台，用加班时间夺回丢失的产量。使用新机器，一个工序出问题就意味着整个生产的停顿。公司必须更加重视对新机器的维护工作，使之少出问题。而这种维护工作已从原来熟悉的机械专业转向了新的电子专业。 第一百六十九页，共二百四十三页。 3．减少工人人数。新机器使用后，马伦机械公司需要解雇8名机械工人，雇用2名新的计算机操作员。这种人员流动将会给公司其他员工的士气产生何种影响？对产品质量和劳动生产率产生何种影响？ 第一百七十页，共二百四十三页。 4．恶化对外报出的财务报告。旧机器的税后清理损失236000×（1－46%）=127440（美元）在净现值分析过程中，因不涉及现金流动而作为无关成本。但在对外报出的财务报