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按照《信托法》的规定，信托公司对所管理的信托产品没有赔付责任，一项集合资金信托涉及几十个、上百个机构或自然人投资主体，一旦信托资金运用不当，导致亏损，对整个信托业的影响无法估计。 建立信息披露制度不仅能让信托公司摆脱目前缺乏销售渠道的困境，提高对集合资金信托项目的监管，还能避免信托机构在大量关联交易中的不规范运作。 第六十三页，共九十九页。 （五）信托费用的问题 信托费用的种类包括：信托报酬和受托人因处理信托事务所支出的其他费用。 第六十四页，共九十九页。 按照行业惯例，信托公司仅能收取1％左右的信托管理费。 目前在开展房地产信托业务时，信托公司需要在房地产开发商的企业法人与房地产项目的调研方面，在信托产品交易结构的设计以及日常管理方面，在房地产的中后期风险控制等方面，均要投入大量的人力、物力。因此，目前信托公司的信托业务开展存在着投入与产出不匹配的情况。 信托公司的解决方案应当是，在有效防范风险的同时，积极形成房地产信托业务的规模优势和品牌优势，以赢得等大的盈利空间和发展空间。 第六十五页，共九十九页。 （六）信托产品的流通性问题 目前我国的房地产信托产品与国内其他金融理财产品相比较，突出的缺点在于产品的流通性较差，投资人只能通过协议转让的方式进行变现，但寻找转让的对象、转让价格的确定等方面存在较大的不确定性。 第六十六页，共九十九页。 在实际操作中，一些信托公司已做出了积极的尝试。 例如北方信托与招商银行合作推出了“北方理财一卡通”。信托公司既可以借用银行的渠道发售产品，又为信托产品的再交易提供了平台，有助于提高信托产品的流通性。 西南证券飞虎网推出“信证通”平台，通过这个平台，投资者可随时提出转让或购买某个信托产品。 第六十七页，共九十九页。 中煤信托在推出的“车公庄危改小区贷款项目”中承诺： 为了满足受益人的转让需求，受托人将提供不超过本信托计划资金20％的固有财产(资金)，用于受让持有期在6个月以上(合6个月)的信托受益权这意味着，在信托计划发行半年之后，委托人如果出现急需资金的情况，可以将信托计划转让给中煤信托：即信托计划的受益人可以向受托人转让其享有的信托受益权。 第六十八页，共九十九页。 目前，为信托产品的受益权转让制定具有可操作性的规则。 包括转让方式、转让价格、转让手续和转让场所等，使资金信托产品具备一定的流动性，是广大投资者普遍关注的问题。 第六十九页，共九十九页。 （七）信托产品设计较为单一的问题 目前，很多房地产信托产品设计的运作模式较为单一，多为信托投资公司通过发行集合资金信托计划募集社会资金，然后通过担保、抵押等保证手段，以贷款的形式将资金贷给房地产开发企业使用。 第七十页，共九十九页。 土地信托包括租赁型和处理型。 租赁型是指土地所有者在信托期结束后，收回土地所有权； 处理型是指土地所有者在信托期结束后，领取土地出售所得价款。 第三十一页，共九十九页。 土地信托基本上是在土地所有者具有开发积极性，而自己没有能力的时候发挥功效，土地所有者能够在保持土地所有权的同时，获得稳定的项目收益，因而对土地所有者来说极具投资魅力。 第三十二页，共九十九页。 目前中国金融业的资产总共是30万亿，其中商业银行资产就占了28万亿，信托、保险、证券所有的非银行金融机构（包括租赁公司、财务公司），它们的金融资产的总和才2万多亿，不到商业银行的1/10，这样就凸现了中国银行业的系统性风险。 第三十三页，共九十九页。 房地产信托融资是为房地产企业提供长期稳定资金的最佳渠道。 房地产信托是信托公司管理的受托投资于房地产的资金，从而使得房地产信托资金不受信托公司本身规模的限制，同时由于我国居民投资渠道有限，房地产信托无论从交易制度和投资回报的设计上均较符合我国居民的投资要求，从而可以募集到源源不断的资金来满足房地产企业的需求。 第三十四页，共九十九页。 房地产信托是对房地产行业融资渠道的一个补充，它在为信托业开辟了一块新的业务领域的同时，也为投资者开发出一个新的投资品种。 这样普通百姓就可以不提前透支购房，而是通过购买债券的方式进行投资，享受房地产升值所带来的实惠，等到真正需要住房的时候再进行购房。 这样既解决了房地产资金的来源问题，减轻了银行的风险，又缓解了房地产供求关系。 第三十五页，共九十九页。 第四节 我国房地产信托 一、我国房地产信托的发展现状 我国现代信托发端于20世纪初，并持续发展到1949年新中国的成立前夕。 新中国成立后，随着社会主义改造的完成，信托业务逐渐消失。 第三十六页，共九十