国际金融第五章国际金融市场.pptVIP

例如，芝加哥商业交易所（CME）的英镑期货标准合约? 交易单位：62，500英镑?最小变动价位：0．0002英镑（每张合约12．50英镑）?每日价格最大波动限制：开市（上午7：20——7：35）限价为150点，7：35分以后无限价?合约月份：1，3，4，6，7，9，10，12和现货月份?交易时间：上午7：20一下午2：00（芝加哥时间），到期合约最后交易日交易截止时间为上午9：16 第五十八页，共七十七页。 最后交易日：从合约月份第三个星期三往回数的第二个工作日上午?交割日期：合约月份的第三个星期三?交易场所：芝加哥商业交易所（CME） 第五十九页，共七十七页。 四、利率期货 1、利率风险及其表现 在市场经济条件下，利率作为调节经济的杠杆经常发生变化，利率的剧烈波动是一种重要的经济现象。 例如，1974年美国优惠利率为14％，到1976年下降为6％，1979年再度回升到15．7％；1980年4月和12月曾高达20％和21．5％。利率的波动给企业和金融机构的生产经营带来了极大的风险。利率期货的出现，适应了投资者避免利率波动风险的要求。 第六十页，共七十七页。 2、利率期货的产生和发展 1975年10月，美国芝加哥期货交易所（CBOT）首先推出了国民抵押贷款协会的抵押证券的期货交易，开创了利率期货交易的先河。随后，美国其他期货交易所也纷纷推出各种利率期货合约。几年间，利率期货交易量取得了巨大的突破。1984年，利率期货交易量占美国整个期货交易量的28％，在各类期货交易中首屈一指。与此同时，世界其它国家的交易所也纷纷引入利率期货交易。? 第六十一页，共七十七页。 利率期货主要包括以长期国债为标的物的长期利率期货和以短期存款利率为标的物的短期利率期货。分别称为资本期货和货币期货。计有： 国库券、定期存单、商业票据、中期公债、长期公债、市政债券、抵押凭证等。 第六十二页，共七十七页。 ADR可分为两类：有担保的和无担保的，目前无担保的ADR已很少使用。有担保的ADR分为四种： 三级ADR可在纽交所、美交所（AMEX）和NASDAQ增资发行。 二级ADR可在上述三个市场挂牌上市交易。 一级ADR可在柜台市场交易。 第二十六页，共七十七页。 144A规则下的ADR只能在私募市场转让，以牺牲流动性来换取较低的发行费用和较宽的信息披露要求。 ADR的级别越高，其在美国证券交易委员会（SEC）登记要求也越高，对投资者的吸引力就越大。 第二十七页，共七十七页。 截至2006年6月在美上市中国概念股 纽交所： 中国铝业、中国石化、中国石油、上海石化、吉林化工、北京燕化、东方航空、南方航空、华能国际、兖州煤业、中国电信、中国移动、中国联通、中芯国际、广深铁路、中国人寿、中海石油、中国财险、中国网通等 纳斯达克： 盛大、侨兴环球、灵通、TOM在线、UT斯达康、中华、亚信、网易、搜狐、新浪、携程、空中网、前程无忧、金融界、上海四方 第二十八页，共七十七页。 美国OTC市场： 中贸网、世纪永联、深圳蓝点、飞鹤乳业、天狮国际、闻亭数字、山东圣旺、上海四方、中国通讯、启祥科技、泰达旅游、三乐源生化、中能科技、泛亚通平、川药业、拓普集团、深圳万德莱、神华集团、南太电子、中华数据广播、楼兰控股等。 第二十九页，共七十七页。 2、香港红筹股和H股 红筹股：90年1月，中信实业用7亿港币买下泰富公司，开创内地企业买壳上市之先河。由于其大股东的中资背景，香港称之为中国概念红筹股。91年，广东省的粤海投资，92年交通部的招商局海虹先后上市。这以后，中旅的中旅国际、中建的中国海外、广东省的粤海发展、广州的越秀投资、外贸部的华润创业、中远的中远国际、中远太平洋，上海的上海实业、北京的北京控股，以及首钢、中国有色、外贸粮油、保利集团等系统的企业相继在香港联交所买壳上市。 第三十页，共七十七页。 H股： 青啤93年上市，H股第一家。现在已形成一个大板块，还在不断增加。 目前主板约90家，创业板40家。 市值最大的依次是中石油、中石化、中国人寿和中国电信。 其他还有如东方航空、中国国航、江西铜业、上海石化、广船国际　鞍钢新轧、北京北辰、海螺水泥、重庆钢铁、中国铝业、中兴通讯、中国财险、华能国际、深圳中航、宁沪高速、经纬纺机、仪征化纤、长城汽车、中航科工、吉林化工等。 第三十一页，共七十七页。 3、新加坡证券交易所 龙筹股：星雅集团、大众食品、中远投资、中航油等。 4、伦敦证交所 中国石化、东南电力、沪杭甬、江西铜业、大唐发电、镇海炼化等。 2004年，中国最大的基建集团之一首创集团在伦敦上市，筹资至少28亿美元。 第三十二页，共七十七页。 5、我国企业境外上市筹资状况