经济指数指标的解读.pptVIP

2011年9月 经济指数指标的解读 第一页，共三十八页。 宏观经济分析概述及指标解读 第二页，共三十八页。 1.1 宏观经济分析的内容和方法 站在期货投资角度看宏观经济分析的两层含义： 1. 运用经济学理论对宏观经济运行状况及趋势进行分析，以及对各种经济政策及指标进行解读和研判。 2. 分析经济运行、经济政策以及各种经济指标对期货市场和期货价格的影响。 研究目的：利用宏观经济分析，对期货价格变化趋势进行判断。 第三页，共三十八页。 1.2 宏观经济分析的重要性 1. 符合对经济现象进行分析一般规律的要求。(符合系统论的分析框架） 2. 有利于把握期货市场的总体变动趋势。（宏观因素：主要趋势。供给因素：次要趋势。市场噪音：短暂趋势） 3. 便于了解不同经济背景下相同市场或相同经济背景下不同期货市场的表现差异。（挖掘套利机会的基础） 4. 有利于掌握宏观经济政策对期货市场的影响方向与程度。（政策调控力度；政策扶持方向等） 第四页，共三十八页。 1.3 宏观经济分析方法 1. 总量分析法 考察总量指标（GDP,消费总额，投资总额，银行贷款总额等）在时间维度上的变化规律，属于动态分析；考察同一时间跨度内各总量指标间的相互关系，属于静态分析。 2. 结构分析法 消费和投资结构变动规律分析；经济增长中各因素之间变动规律的分析。在一定时间内的属于静态分析，而对不同时期内的属于动态分析。 3. 对比分析法 不同经济体的经济总量或经济系统内部构成之间的相同和差异进行对比分析。比如，中美两国GDP总量、结构差异进行对比分析。（对于套利交易机会的发掘具有实际指导意义） 第五页，共三十八页。 1.4 宏观经济分析框架 1. 商品期货分析框架 经济周期的变化 供给和需求的变化 汇率的变化 通货膨胀或通货紧缩 利率的变化 2. 金融期货分析框架 与商品期货类似，除供给和需求与商品期货不同，以上其他因素与金融期货价格联系更为紧密。 第六页，共三十八页。 1.5 重要经济指数指标解读 宏观经济学是分析师进行宏观经济分析的理论基础，建立正确的分析框架之后，更为具体的工作就是对经济指标的分析和解读。 指标大致分类： 1. 经济总体指标（GDP,工业增加值，失业率，价格指数，国际收支） 2. 需求类指标（固定资产投资，新屋开工和营建许可，社会消费零售总额，零售销售） 3. 货币类指标（货币供应量，基准利率，存款准备金率） 4. 财政类指标（财政收入，财政支出，赤字和盈余） 5. 其他指标（领先指标：ISM采购经理人指数，中国制造业采购经理人指数，OECD综合领先指标；美元指数；商品价格指数） 第七页，共三十八页。 1.5 重要经济指数指标解读......续 1.1 经济总体指标—国内生产总值（GDP) 综合性指标之一，主要用于分析，研究一国的经济增长速度，总供求关系，经济结构，同时又是进行国际经济比较的一项重要指标。 GDP持续稳定增长是政府追求的目标之一。 GDP计算公式： GDP=C+I+G+X C为消费；I为投资；G为政府购买；X为净出口。 中国GDP（统计局公布） 公布日期为季后15天左右，初步核实数据在季后45天左右公布。年度GDP公布日在年后20天公布。 美国GDP 季度数据公布日期分别在1月，4月，7月和10月，此后有两轮修正，每次修正相隔1个月。 第八页，共三十八页。 1.5 重要经济指数指标解读......续 各国经济体对世界GDP增长的贡献 其他发达经济体 美国 中国 世界其他 2002 0.96 0.55 0.66 1.17 2003 0.61 0.41 0.74 1.16 2004 0.77 0.59 0.84 1.61 2005 0.85 0.68 0.92 1.89 2006 1.03 0.69 1.02 2.09 2007 1.03 0.57 1.18 2.13 2008 0.81 0.37 1.2 2.04 2009 - - 1.15 1.22 “中国因素” 不断被提到，反应了中国经济对世界经济的影响力越来越大。 第九页，共三十八页。 1.5 重要经济指数指标解读......续 1.2 工业增加值 增加值是一项国民经济计算中一项基础指标，反应工业企业生产过程中新增加的价值。 统计局每月15日左右发布。美国统计的是工业生产指数，由美联储每月15日左右发布。 国内工业包括采掘业，制造业以及电力、煤气及水的生产和供应业三部分。而美国工业指数包括制造、采掘、电力、燃气一共295个工业部门数据。 国内工业统计范围指境内