企业上市全过程介绍.ppt

企业上市全过程流程简介 第一页，共四十四页。 企业上市的概念与主要方式 IPO 首次公开发行股票并上市 借壳上市 收购现有上市公司并注入资产实现上市 * 第二页，共四十四页。 上市意义 企业上市的意义主要在于：通过发行股票上市成为公众公司，从而解决企业发展所需要的资金，为公司的持续发展获得稳定而长期的融资渠道，并借此可以形成良性的资金循环（ 债券融资和股权融资二种筹资方式相辅相成） ；成为公众公司后，公司的知名度可以明显提高（媒体给予一家上市公司的关注远远高于私人企业，获得名牌效应，有利于产品推广、业务合作和吸引人才等）。但企业成为公众公司后面临更多的外部约束和监督，上市也会给公司带来一定的效率损失等不利之处。 第三页，共四十四页。 上市的有利之处 提升企业形象，改善营销环境，增强企业的竞争力 为收购兼并和产业整合扩张创造重要的外部资本条件 实现产权多元化，有利于改善公司的股权结构和资本结构 转变运营机制，规范企业与控股股东或政府的关系 便于实施股权激励方案，吸引和稳定人才队伍 增强企业的资本运作能力，实现企业的规模扩展。 建立规范的法人治理结构，提升内部管理水平 多渠道筹集资金，实现企业跨跃式发展 上市意义 第四页，共四十四页。 上市的不利之处 股权稀释导致利润分流和业绩摊薄（通常已于IPO时获得溢价补偿）；增加公司的经常性上市费用开支（如上市、审计、信息披露等的开支） 主要经营信息需公开披露（特殊情况下可以申请商业秘密豁免披露），可能会泄露商业机密 二级市场的波动或股价的非理性变化可能对管理层产生较大的市场压力；上市后因引入社会公众股东而对每个会计年度的盈利表现有一定回报的压力 上市后控制权相对削弱，决策的灵活性降低 上市的不利之处 第五页，共四十四页。 《中华人民共和国公司法》（2005年10月27日修订） 《中华人民共和国证券法》（2005年10月27日修订） 《首次公开发行股票并上市管理办法》 （2006年5月17日 证监会令第32号） 《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》 （2009年3月31日 证监会令第61号 ） 《证券期货法律适用意见》第1号、第2号、第5号 《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》（证监会公告[2010]8号） 《证券发行上市保荐业务管理办法》（ 2009年5月13日修订） 《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法 》 （ 2009年5月13日修订） 《中国证券监督管理委员会发行审核委员会工作细则》 （证监发[2006]51号） 《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核工作指导意见》（证监发[2004]9号） 《关于加强对通过发审会的拟发行证券的公司会后事项监管的通知》 （证监发行字[2002]15号） 境内发行上市的主要法律法规 第六页，共四十四页。 境内证券市场的上市地点 三板 主板 创业板 中小板 新三板 目前国内上市地点主要有上海主板、深圳中小板和深圳创业板。中关村代办股份转让系统 （简称“新三板”）作为场外市场，是非上市公众公司的主要挂牌市场。 主板、中小板和创业板的功能定位、服务对象和发行条件存在较大差异。拟上市企业应根据具体情况，选择符合其行业特征、发展阶段的上市地点。 主板、中小板和创业板的定位比较 第七页，共四十四页。 企业IPO的发行条件 营业记录 主板（中小板）与创业板发行条件的差异（一） 持续经营三年以上，有限公司整体变更可连续计算 经国务院批准可以不受此限 持续经营三年以上，有限公司整体变更可连续计算 公司稳定性 最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更 最近2年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更 主营业务 生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策 应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策 盈利记录 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元（扣非后孰低） 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长 或最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30% 第八页，共四十四页。 发行上市的总体流程 改制辅导阶段 申报阶段 审核阶段 发行阶段 上市阶段 确定中介机构 改制重组 上市辅导 确定上市方案 尽职调查 审计评估 准备募投项目 准备申请文件 递交申请文件 见面会 反馈意见回复 发审委审核 证监会核准 预路演 累计投标询价 定价 配售