投资项目评价指标与方法.pptVIP

净现值是反映方案投资盈利能力的一个重要指标，但它不能说明在项目运营期间各年经营成果，不能直接反映项目投资中单位投资的使用效率，且确定符合经济现实的折现率i较困难。 注意： 第三十页，共五十六页。 例：有一个现金流量，其收入和支出的情况如下表所示， ic=10%，其净现值为多少？ 单位：元 年 末 收 入(CI) 支 出(CO) Fjt =(CI－CO) 0 0 －5000 －5000 1 4000 －2000 2000 2 5000 －1000 4000 3 0 －1000 －1000 4 7000 0 7000 第三十一页，共五十六页。 解：其现金流量图为 5000 0 1 2 4 2000 4000 7000 1000 3 第三十二页，共五十六页。 年 末 ① CI ② CO ③ CI-CO ④ 折现系数 ⑤现值 ③×④ 0 0 -5000 -5000 1.000 -5000 1 4000 -2000 2000 0.909 1818 2 5000 -1000 4000 0.826 3304 3 0 -1000 -1000 0.751 -751 4 7000 0 7000 0.683 4781 合 计 4152 列表计算 ： NPV=4154元0，所以，该方案是可取的。 第三十三页，共五十六页。 ——单位投资现值所能带来的净现值 NPVR= NPV KP KP——全部投资现值之和 NPVR ?0 方案才可行 2.净现值率(NPVR) 第三十四页，共五十六页。 NPV用 EXCEL 机算 第三十五页，共五十六页。 如 n——方案的寿命期， ir ——代表内部收益率， 则ir必须满足： 3.内部收益率（internal rate of return） ——指方案寿命期内可以使净现金流量的 净现值等于零的利率。 第三十六页，共五十六页。 假定一个工厂用1000元购买了一套设备，寿命为4年，各年的现金流量如下图所示。按公式求得内部收益率ir =10%。 这表示尚未恢复的（即仍在占用的）资金在10%的利率的情况下，工程方案在寿命终了时可以使占用资金全部恢复。具体恢复过程如下图所示。 内部收益率的经济含义 第三十七页，共五十六页。 400 370 220 240 1000 700 400 200 0 1 2 3 4 1100 770 440 资金的恢复过程 0 1 2 3 4 400 370 220 1000 240 220 第三十八页，共五十六页。 如果第4年年末的现金流入不是220元，而是260元，那么按10%的利率，到期末除全部恢复占用的资金外，还有40元的富裕。为使期末刚好使资金全部恢复，利率还可高10%，即内部收益率也随之升高。因此，内部收益率可以理解为工程项目对占用资金的一种恢复能力，其值越高，一般来说方案的经济性越好。 内部收益率是这项投资实际能达到的最大收益率，反映了项目所占用的资金盈利率，是考察项目盈利能力的一个主要动态指标。 第三十九页，共五十六页。 内插 试算i1、i2, 采用 内部收益率的计算方法 NPV2 i i1 i2 NPV1 ir NPV 0 |i2 - i1|?5％ ir =i1 + NPV 1（ i2 － i1 ） NPV1 + NPV2 NPV1 | NPV2 | ir －i1 i2－ ir = 精确解 近似解 方法一： 第四十页，共五十六页。 2 投资项目评价指标与方法 主要内容 项目经济评价指标与体系 指标评价中参数的选取 静态评价指标 动态评价指标 投资项目经济评价指标小结 方案经济分析的比较方法 第一页，共五十六页。 一、项目经济评价指标体系 财务评价指标 静态评价指标 动态评价指标 总投资收益率 项目资本金净利润率 投资回收期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率 项目投资财务净现值 净现值指数 项目投资财务内部收益率 项目资本金财务内部收益率 投资各方财务内部收益率 第二页，共五