社服医美化妆品行业2022年投资策略：重点关注三大主线.docxVIP

社服医美化妆品行业2022年投资策略：重点关注三大主线 一、冬雪渐消融，复苏将是明年主旋律 1.1 回顾：疫情反复，消费增长略显乏力 今年以来消费恢复较为缓慢。今年上半年，随着疫情的减缓和防控的常态化，我国消费市 场呈现持续稳定恢复的态势，1-6 月，社零同比增长 23.0%；进入三季度，汛情叠加多地 疫情爆发，居民出行、娱乐等消费需求受到抑制，社零增速显著放缓，但消费回升的总体 势头没有改变，1-10 月，社零同比增长 14.9%。近期国内疫情多点散发，预计对消费市 场（尤其是接触型消费）的进一步恢复有所制约。 消费升级类商品销售保持较好增长势头，线上消费持续向好。分结构来看，一方面，我国 居民商品消费升级态势明显，今年前 10 个月，金银珠宝、文化办公用品和化妆品等商品 零售同比分别增长 38.1%、20.5%、16.7%。另一方面，随着信息技术的广泛渗透，直播 电商、短视频电商、社区团购等新业态新模式快速发展，线上消费对消费市场的拉动作用 持续显现；今年前 10 个月，全国网上零售额达 10.38 万亿元，同比增长 17.4%，其中， 实物商品网上零售额 8.50 万亿元，同比增长 14.6%，占社零总额的比重为 23.7%。 疫情反复叠加极端天气影响国内旅游市场恢复进程。自去年年初疫情爆发以来，我国旅游 业受到巨大冲击，今年国内疫情虽已基本得到控制，但局部散点疫情、极端天气