投资策略行业比较框架报告：最新配置策略.pdf

证券研究报告 浙商策略行业比较框架 ——兼论最新 置策略 载， 下 日 5 2 - 7 0 - 2 2 2022年7月9 日 0 2 于 1 行业比较框架  浙商策略行业比较框架纳入景气线索和季节因子，并构建指数再分类三大数据库进行细分赛道下沉。其中，景气线索是关键内核， 回溯历史我们发现景气对于风格、行情均有明显指引。  方法论上，一则，风格维度，宏观景气是研判风格的重要线索，“弱复苏下成长占优，强复苏下价值占优”的规律显著；二则，行 业维度，近三年新股基于其产业分布的时代感鲜明，是挖掘中长期潜在高景气 业的重要抓手，而盈利增速、增速边际变动、合同 负债、现金流、资本开支等中观景气指标则是把握中短期景气的重要抓手。 图：浙商策略行业 框架 载， 线索一：景气线索 线索二： 下 因子 下沉子赛道：指数再分类 日 5 2 - 7 风格研判 一季度 -0 弱复苏VS强复苏 2全年上涨概率最高 成长VS价值 02 科技板块占优 大科技 业绩增速 2 于 30个子赛道 景气为王，核心抓手 风格下沉赛道 季度 两大抓手 医药、食饮、家电为代 一、中长期视角 表的消费类占优 大消费 景气边际 ——近三年新股是牛股主力军 逻辑：