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2022年瀚川智能研究报告 1. 一站式智能制造解决方案提供商，持续推进“1+N”战略布局 1.1. 智能制造装备领先企业，聚焦汽车电动化和智能化 公司成立于 2007 年，并于 2019 年 7 月登陆科创板，是中国工业自动化与数字化技术的佼 佼者，是集自动化设备和工业软件一体化的智能制造整体解决方案提供商，目前聚焦汽车 电动化和智能化的主航道，主要从事智能制造装备及系统的研发、设计、生产、销售和服 务，为客户提供柔性、高效的一站式智能制造解决方案；公司也是国内同行业中为数不多 能够参与国际智能制造装备项目的供应商。公司总部位于苏州，在深圳和赣州拥有生产基 地，并在全球设置了 10 个分支机构和服务中心，业务覆盖全球 20 多个国家。 持续推进“1+N”业务发展模式，深化行业战略布局：过去“1”指专注汽车电动化、智 能化行业为战略深耕主要方向，包括汽车电子、新能源、工业互联以及工业零组件等细分 板块，“N”指以“1”为基础，有节奏、有步骤地向其他智能制造应用场景探索拓展，主 要包括医疗健康领域；2022 年公司进一步优化改善“1+N”战略模式，将充换电业务纳 入“1”的范畴，“1”聚焦于汽车智能化、电动化等主航道业务，并细分为汽车电子装备、 电池设备和充电设备三个板块；“N”是探索性新业务，包括工业互联和工业零组件业务。 股权结构高度集中，管理层从业经验丰富：公司董事长蔡昌蔚先生通过直接持有瀚川投资、 瀚川德和与瀚智远合作 52.43%、1%及 0.5%的股权，合计最终间接持有公司 17.77%的股权， 为公司实际控制人和最终受益人；瀚川投资直接持有公司 33.62%的股权，同时通过持股公 司股东瀚川德和 23.58%的股份间接持有公司股份 1.92%，即合计持有公司股份 35.54%；股 权高度集中保障公司经营战略的持续稳定，有利于公司长期发展。 2020、2021 年实施股权激励计划，助力公司长远发展：公司于 2020、2021 连续两年实 施行股权激励计划，激励对象均为公司任职的董事、高级管理人员、核心技术人员等，其中 2021 股票激励计划以净利润作为考核目标，触发值是公司 2021-2023 年设定的最低经营目标，即以 2020 年为基数，2021 年净利润不低于 0.91 亿元、2021 年-2022 年净利润 累计不低于 2.1 亿元、2021 年-2023 年净利润累计不低于 3.64 亿元；目标值是公司 2021-2023 年设定的较高经营目标，即以 2020 年为基数，2021 年净利润不低于 1.3 亿元、 2021 年-2022 年净利润累计不低于 3 亿元、2021 年-2023 年净利润累计不低于 5.2 亿元。 我们认为通过激励计划进一步建立、健全公司长效激励机制，促进核心人才队伍的建设和 稳定，充分调动公司核心团队的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利 益结合在一起，从而有助于公司的长远发展。 1.2. 调整业务结构，明确业务布局 公司近年来始终紧跟新能源汽车的发展步伐，积极调整公司战略。目前公司主营业务聚焦 汽车的电动化和智能化，公司的主要产品为汽车智能制造装备、电池智能制造装备和充换 电智能制造装备，在探索和孵化的新兴业务产品为工业互联软件系统、工业零组件和汽车 零部件业务，公司致力于为客户提供智能制造整体解决方案。 （1）汽车智能制造装备 公司聚焦“新四化”，赋能汽车“智”造，专注汽车连接系统，ADAS，热管理系统、电驱 动用系统的组装和测试解决方案，提供大批量 PCB 加工所需的高速插针和智能分板标准解 决定方案，公司在汽车行业具有丰富的智能制造装备项目实施经验，为客户提供一站式解决 方案，助力客户提升生产力。公司汽车业务产品主要聚焦传感器、线束、连接器、三电系统 统、热管理系统、控制器等下游领域。 （2）电池智能制造装备 在电池设备制造领域，公司专注软包电池、圆柱电池和方壳电池的智能制造，在电池产品 装配、化成、分容、检测、数据追溯等中后道专业领域具备独特技术。公司主要产品包括 电芯高速装配设备和化成分容设备，分别运用于数码电池领域包括软包电池、圆柱电池和 扣式电池，以及动力电池领域包括动力软包、动力圆柱和方形电池。其中，电芯装配方面， 有电芯生产线、激光清洗机、切叠一体机、PACK 全自动线等；在化成分容方面，主要有 化成分容一体机、热压化成/分容产线、负压化成/分容柜等。 （3）充电智能制造装备 在充换电设备领域，公司现拥有乘用车充换电站、商用车充换电站、核心零部件及终端设备 营系统四大类别产品。主要包括云平台、站端控制运营系统，以及乘用车、轻卡、重卡、 矿卡、无人机等多配置、多场景、可兼容、可共享、可迭代的整体充换电解决方案与服务。 可适配北汽新能源、东风汽车、柳