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2022年三人行研究报告 1.三人行：国内领先的整合营销服务供应商 1.1.历史沿革：由校园营销起家，成长为整合营销龙头企业 公司是专业从事整合营销服务的综合性广告传媒企业，现任中国 4A 理事单位、中国广告协 会副会长单位。作为国内领先的整合营销服务供应商，为客户在全案数字营销、场景活动、 校园整合营销等领域提供全方位、全流程的营销策划、执行与传播服务，通过多种媒介方式 满足客户多场景、高曝光、全覆盖、富有创意的营销传播需求。 由校园场景营销顺势转型数字营销，成功于上交所上市。公司发展主要分为两大阶段，2003 年从高校媒体营销起家，2014 年转型移动互联网营销领域，逐步成长为国内领先的整合营 销服务供应商。2020 年 5 月 28 日公司于上交所上市，正式登陆资本市场。 1）校园营销服务起步阶段（2003年-2013年） 2003 年，公司前身三人行信息通讯有限公司于西安成立，2005 年由北京起步拓展全国高 校的校园媒体营销业务，主打中国移动、三星、诺基亚等公司的校园媒介代理业务，为后续 发展数字营销积累了丰富的经验和客户资源。十年间公司版图不断扩大，划分华北、西北、 华东、华中、西南五大片区，形成 5 区 25 省覆盖的全国传播网，发展成为校园营销领域领 先公司。 2）转型数字营销阶段（2014年-至今） 2014 年，公司转型进军互联网营销领域，拓宽服务范围，为客户提供覆盖媒体与场景、线 上与线下的全流程整合营销服务。2016 年进入中国 4A 协会成员名单，进入中国广告行业 第一集群，并荣获多项行业权威奖项。在此期间，公司积累了大量优质客户媒介资源，手握 通讯、金融、快消、汽车和互联网等五大行业头部优质客户，并与字节跳动、腾讯等流量平 台保持密切合作关系。 2021 年，公司积极布局元宇宙业务，与魔珐科技合作打造自有虚拟人，拓展营销场景；与 北京文化产权交易中心合作，共同建立数字文化创新产品交易平台，拓展公司平台型商业模 式。 1.2.主营业务：三大业务构成整合营销，数字营销为核心驱动 目前，公司形成数字营销服务、场景活动服务及校园媒体营销服务三大业务体系，并为多家 大品牌企业提供整合营销服务。除此之外的其他综合服务包括智慧城市服务及社会媒体营销 服务，多维度实现客户品牌传播价值最大化。 数字营销服务：针对客户在互联网媒体上的营销传播需求，为客户提供以创意策划、媒 介策略、媒体资源采购、营销效果评估为主要内容的专业化服务。主要分为两类，广告 代理投放，指根据客户的营销需求制定媒介策略，进行媒体资源采购，并对营销效果评 估；广告方案策划与执行，指根据客户需求进行创意策划，提出媒介策略建议，并对营 销效果进行评估。 场景活动服务：在文艺赛事、节目、会展、路演以及会议、发布会或座谈会等各种场景 活动中，为客户提供创意策划、文案撰写、场地租赁、物料采购、活动现场管理协调等 专业化服务。公司已积累了丰富的活动策划与执行经验，能够为客户设计出互动性、体 验性及感染性较强的活动营销方案。 校园媒体营销服务：作为国内最早、最大的校园整合营销机构，公司提供专业的校园品 牌传播和效果营销的落地及媒介渠道策略实施，主要包括校园公告栏、运动场围栏等校 园媒体资源运营，以及在此基础上的创意策划等相关服务。 数字营销服务是公司业绩增长核心驱动力。自 2014 年公司转型互联网数字营销领域以来， 行业发展大趋势下，其数字营销服务业务收入快速增长，逐渐成为公司的核心收入来源。2021 年，数字营销服务、场景活动服务、校园媒体营销服务分别占主营业务收入的 89.9%、5.2%、 0.8%。其中，数字营销服务的收入自 2017 年的 5.52 亿元增长至 2021 年的 32.09 亿元，年 均复合增长率为 55.28%，营收占比也从 2017 年的 72.92%上升至 2021 年的 89.9%，是公 司最为核心的业务。数字营销服务分为广告投放代理及广告方案策划与执行，2021 年前者 收入为 31.31 亿元，后者收入为 0.78 亿元。因此，公司主要作为代理中介为客户提供媒介 采买服务。 各业务板块相互协同，形成营销闭环。虽然公司在数字营销领域全面推进，且背景下场 景活动服务与校园媒体营销服务的营业收入占比收窄，但三大业务能够有效协同，构成线上 线下的营销闭环，为客户提供全流程的整合营销服务。协同整合媒体与场景、线上与线下等 营销信息传播渠道，可多场景、广覆盖、高效率地传播客户营销信息。例如，公司为中国电 信同时提供了数字营销服务、场景活动服务及校园媒体营销服务，为中国工商银行同时提供 了数字营销服务与场景活动服务，为伊利集团同时提供了数字营销服务与校园媒体营销服务， 能够满足客户在全国范围内跨媒体、多渠道的品牌曝光和产品推广的营销需求。