第五章资本预算与投资决策.pptVIP

现值系数法举例应用 接上例。计算甲乙项目的现值指数甲项目现值指数＝150/100＝1.5乙项目现值指数＝260/200＝1.3 现值指数是相对数，反映投资的效率，甲项目的效率高； 净现值是绝对数，反映投资的效益，乙项目的效益大。 是否可以认为甲项目比乙项目好呢？不一定。因为它们持续的时间不同，现值指数消除了投资额的差异，但是没有消除项目期限的差异。我们在下一点在进一步讨论这个问题。 3、内含报酬率法（IRR） （1）概念：是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。 （2）计算方法： ①逐步测试法 ②年金系数法 （3）决策原则： 如果IRR资本成本，应予采纳；　　如果IRR≤资本成本，应予放弃。 第三节 投资决策的基本方法 内含报酬率法举例应用 已知某投资项目的有关资料如下表所示： 要求：计算该项目的内含报酬率。 NPV＝11 800×(P/S,I,1)＋13 240×(P/S,I,2)－20 000 采用逐步测试法： （1）适用18%进行测试：NPV＝－499 （2）使用16%进行测试：NPV＝9解之得：IRR＝16.04% 年份 0 1 2 现金净流量 （20 000） 11 800 13 240 指标之间的关系 净现值0—现值指数1—内含报酬率项目资本成本 净现值0—