第十五章跨国公司资本预算管理.pptVIP

一、汇率波动 在上一节的实例分析中，我们假定A公司预测的所有未来期限内的汇率水平都是$0.5/RM。公司认定汇率水平在未来四年内保持在这个水平不变，但是事实上这是不可能的。林吉特与美元的汇率波动还是比较大的，根本无法确定林吉特是升值还是贬值。因此，我们既要考虑升值的情况也要考虑贬值的可能。 从母公司的角度来看，林吉特升值对母公司有利，因为相同的林吉特现金流能够转换成更多的美元，相反，林吉特贬值对母公司不利。 第三十一页，共四十五页。 二、通货膨胀 在上一节资本预算的简单分析中，假设产品的可变成本和市场价格中已经包含了通货膨胀因素。但是它所包含的只是马来西亚的通货膨胀，如果马来西亚子公司的生产原材料来自美国，最终产品在马来西亚当地市场销售，那么美国的通货膨胀就会对产品的成本核算产生影响。一旦在未来四年美国的通货膨胀比较高，马来西亚子公司的可变成本就要上升，收入也会相应地减少。 第三十二页，共四十五页。 第十五章 跨国公司资本预算管理 第一页，共四十五页。 主要内容： 第一节 跨国公司子公司与母公司资本预算的比较 第二节 跨国公司资本预算的内容 第三节 跨国公司资本预算实例分析 第四节 跨国资本预算的影响因素 第五节 跨国资本预算风险调整 第二页，共四十五页。 第一节 跨国公司子公司与母公司资本预算的比较 跨国公司海外项目的资本预算，究竟是从海外子公司的角度进