2022年ESG行业研究与策略专题报告.docx

2022年ESG行业研究与策略专题报告 1.他山之石：海外 ESG 投资发展历程与借鉴 海外 ESG 投资观念与实践 第一阶段（1960s 前）：道德投资萌芽 ESG 投资理念最早起源于圣经时代的道德投资（Ethical Investment）。18 世纪， 在约翰·卫斯理牧师的领导下，卫理公会避免投资“罪恶股票”，包括生产酒类、 烟草和促进赌博的公司。之后两百年，该投资原则主要被宗教组织及其教徒所执 行，主流投融资活动并未受到显著影响。1960s，反越南战争抗议活动导致对国防 承包商的抵制，人们避免投资生产知名化学武器的公司。 第二阶段（1960s-21 世纪初）：社会责任投资雏形 20 世纪 60 年代后，全球环境、社会以及政治问题开始显现，部分投资者通过投 资行为表达自己的立场和价值观。1971 年，帕克斯世界基金（Pax World Funds） 由联合卫理公会的两名成员创立，避免投资参与越南战争供应链的公司，该基金 成为世界上第一支社会责任共同基金。 20 世纪 80 年代，反种族隔离抗议活动导致从与南非有联系的公司撤资的运动。 重大环境灾难，包括三英里岛核事故、切尔诺贝利核灾难和埃克森瓦尔迪兹阿拉 斯加漏油事件，引发了人们对环境保护和投资作用的进一步关注。1984 年，美国 可持续投资论坛（SIF）作为社会责任投资和影响力投资的主要资源而创建。1986 年，卡尔弗特投资成为第一家赞助与社会问题相关的股东决议的投资公司。1988 年，环境责任经济联盟（CERES）为应对埃克森瓦尔迪兹漏油事件而成立，它将投 资者、商业领袖和公共利益集团聚集在一起，致力于可持续发展和低碳经济。 1990 年，多米尼社交指数（现为明晟 KLD 400 社会指数）作为首个追踪可持续投 资的市值加权指数被推出。作为标准普尔 500 指数的 SRI 替代方案，它提供了一 种衡量和验证 SRI 的表现方法。1994 年时，市场共存在 26 个可持续基金，资产 规模约为 19 亿美元。 第三阶段（21 世纪初至今）：ESG 投资发展 2000 年，联合国全球契约启动，呼吁企业调整人权、劳工、环境和反腐败方面的 战略。如今，分布于 130 个国家的超过 13000 家公司签署了《全球契约》。 2001 年 1 月，KLD 大中型社会指数（现为明晟美国 ESG 领导者指数）发布。 2004 年，时任联合国秘书长科菲·安南要求主要金融机构与联合国以及国际金融 公司合作，确定将环境、社会和治理问题纳入资本市场的方法。由此产生的 2005 年研究“谁在乎胜利”标志着 ESG 一词的首次使用。 2007 年 10 月，明晟世界 ESG 领导者指数（美元）、KLD 全球可持续发展指数（GSI） 相继发布；同年 11 月，摩根士丹利（Morgan Stanly）分拆后，明晟发行了 IPO， 并采用了 1969 年首次建立的全球指数基准。 2011 年，可持续发展会计准则委员会（SASB）成立，旨在对 77 个行业的可持续 发展会计和衡量进行标准化。 2013 年 2 月，明晟发布 ACWI 可持续影响指数和 ESG 焦点指数，并推出股权、固 定收益 ESG 评级和多资产类别共同基金和交易所买卖基金。 2015 年，196 个缔约方在联合国气候变化大会（COP21）签署《巴黎协定》，其作 为具有法律效力的气候变化国际条约，与 2016 年正式生效。此后可持续投资在全 球投资行业持续盛行。 寻金融危机后十年间 ESG 关注焦点的变化：ESG 的概念和投资理念最初源于 E （环境），经过多年发展逐步扩展到 S(社会)和 G(治理)。从 ESG 关注的主要问题 来看，2008 年 ESG 关注度最高的主题是环境管理、排放、污染治理等，2018 年关 注度最高的主题是生物多样性保护、行业特定标准以及废物回收处理。 透过相关 ESG 指数的编纂历程也能关注符合 ESG 属性股票的内涵演绎。90 年代起 明晟公司就开始编制相关 ESG 指数的，时至今日经过不断的修改与更迭，与时俱 进赋予指数和遴选标的新的内涵。 海外 ESG 投资策略和主题投资规模 2020 年 10 月，全球可持续投资联盟（GSIA）修订了关于可持续投资策略的分类 标准，以反映全球可持续投资行业的最新实践和思维。 按地区分类，2016-2020 年在全球主要发达市场中，美国在 ESG 投资规模上增长 率最高，2020 年成为投资规模最大的地区；欧洲投资规模仅次于美国，其余地区 的 ESG 投资规模也在不断扩大。 按可持续投资策略进行分类来回顾 ESG 各个投资主题规模变化：投资规模方面， 全球投资行业侧重的投资方法从负面/排除筛选转变为 ESG 整合投资。规模增速方 面，可持续发展主题投资增速最高，在 20