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A 股盈利预测方法及 2022 年预测更新 盈利预测的价值：前瞻 A 股盈利走势 盈利预测是股票价格分析研究中非常重要的一环，根据大家都熟知的 DDM 模型，股票价格由分子端的盈利和分母端的贴现率共同决定，在短期视角下，在当前货币政策进一步边际宽松引致利率下行的空间在经济改善预期下有所缩小，盈利对股价的贡献将更加突出，在长期视角下，沪深 300 等宽基指数的收益大部分来自盈利贡献。我们可以从上市公司的财报中看到企业上一个经营周期的盈利数据，然而财报的披露往往有一定的滞后性，例如，根据规定上市公司年中报披露时间为每年 7 月 1 日至 8 月 30 日，而上市公司往往集中在临近规定截止时间披露财报，如果能够提前对盈利进行有效预测，将有助于投资者掌握领先信息、作出投资决策。 （家）图1：22Q2 上市公司财报披露时间表 （家） 资料来源：Wind、整理 盈利预测的基本框架：宏观、中观、微观三层面 我们不仅想了解全 A、全 A（非金融）的盈利增速，对整体市场有一个宏观的把握，也想了解各大类板块的盈利情况，协助于结构性市场中的板块轮动策略，同时也尝试对各申万一级行业的盈利进行预测。市场上常用的盈利预测方法一般分为自下而上和自上而下两类，顾名思义，自下而上的方法即是将预测对象拆分为不同的部分，对不同的部分分别预测再进行加总，而自上而下的方法是直接对整体进行预测，其实对于全 A、大类板块和细