晶盛机电-市场前景及投资研究报告：泛半导体平台型公司，设备+材料双轮驱动.pdfVIP

证券研究报告 ·A 股公司深度 专用设备 泛半导体平台型公司，设备+材料双驱动 晶盛机电(300316.SZ) ——光伏设备系列报告（深度） 泛半导体领域平台化布局，受益光伏行业发展业绩快速增长 ①晶盛机电在泛半导体领域平台化布局。公司围绕硅、碳化硅、 维持 买入 蓝宝石三大主要半导体材料，针对 “长晶、切片、抛光、外延” 四大核心环节进行设备研发，并适度延伸到材料领域。 ②公司技术实力突出。在晶体生长领域，公司具有直拉法、区熔 发布日期： 2022 年09 月13 法单晶生长技术，对晶体生长有着深入的理解与沉淀；公司生产 日 的单晶炉打破了海外企业垄断的市场格局，在光伏单晶炉领域保 持市占率第一，具有较强的产品竞争力，公司将于 2023 年推出 当前股价： 74.20 元 基于开放平台架构的第五代新型单晶炉。此外，公司硅片加工设 备竞争力不断增强，产品附加值不断提升。 ③受益于光伏行业发展，公司业绩实现高速增长。2015-2021 年 公司收入、归母净利润CAGR 分别为46.96% 、59.43%。公司在 手订单持续创新高，截至2022H1 末公司未完成晶体生长设备及 智能化加工设备合同总计230.4 亿元，其中未完成半导体设备合 同22 亿元（均含增值税），业绩增长有保障。 光伏硅片设备龙头，充分受益于下游硅片扩产浪潮 硅片制备过程中，长晶与切片为核心环节，分别对应长晶炉与切 主要数据 片机。公司是单晶炉的核心供应商，收入规模大幅领先同行。根 股票价格绝对/相对市场表现（%） 据我们的统计，2022 年硅片扩产规模约194GW，据此进行测算， 预计2022 年硅片设备市场规模为297 亿元，其中单晶炉、切片 1 个月 3 个月 12 个月 机市场规模分别为239 、35 亿元。从设备采购角度来看，2022 年 5.32/4.98 30.77/30.63 -1.07/9.59 仍为扩张年。在光伏行业快速发展以及大硅片普及的背景下，公 12 月最高/最低价（元） 84.01/44.03 司作为光伏硅片设备龙头，将直接受益。 总股本（万股） 130,782.81 流通A 股（万股） 120,583.72 公司半导体硅片设备布局完善，行业进口替代需求强烈 在8-12 英寸大硅片设备上，公司产品在晶体生长、切片、抛光、 总市值（亿元） 970.41 外延等晶片材料环节已具备8 寸线几乎100%整线以及12 寸单晶 流通市值（亿元） 894.73 炉、抛光机等核心设备的供应能力，产品技术水平已达到国际先