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行业报告 | 行业深度研究
建筑装饰 证券研究报告
2022 年09 月13 日
投资评级
BIPV 两大主要场景:光伏幕墙和光伏屋顶比较研究 行业评级 强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
本文我们试图从多角度论述光伏幕墙、光伏屋顶两个分布式主要应用场景的
多维度差异,以更好的把握BIPV 产业发展前景及相关企业投资机会。
1 )是什么?--光伏幕墙是将传统幕墙和光伏发电功能相结合的幕墙,光伏
屋顶是具有承重隔热防水功能、并叠加电池板形成的屋顶。
2 )资质要求有何差异?--光伏屋顶工程仅需工程施工资质,光伏幕墙工程
额外有专业资质要求(建筑幕墙工程专业承包资质和设计专项资质)。因额
外的资质要求,可从事光伏幕墙工程的企业数量明显少于可从事光伏屋顶工
程的企业。
3 )经济性各如何?--光伏屋顶经济性更优。我们以地处昆明市云南师范大
学呈贡校区(东经 102 °51′,北纬 24 °51 ′)的能源与环境科学学院大 行业走势图
楼南立面幕墙与图书馆屋顶项目为例(组件均面向南方,偏东 18 °),测算
建筑装饰 沪深300
得到光伏幕墙、光伏屋顶系统 25 年寿命周期的发电量分别为 21.0 、
6%
28.7kWh/Wp ,产生的收益分别为1.1、4.1 元/Wp ,差异源于组件投资成本 1%
及光照利用效率。
-4%
4 )市场空间各怎么看?--光伏幕墙以新建市场为主,而光伏屋顶需考虑新 -9%
增与存量市场。我们测算2022-2025 年BIPV 光伏幕墙新增市场空间约为375 -14%
亿元,其中住宅/厂房及仓库/办公及商服/公共建筑分别为 101/22/151/102 -19%
亿,办公及商服为主要新增幕墙场景;BIPV 屋顶新增市场约为 555 亿元, -24%
存量改造市场2,253 亿元,合计2,808 亿元,新增市场中住宅/厂房及仓库/ 2021-09 2022-01 2022-05
办公及商服/公共建筑分别为 254/142/71/89 亿元,住宅可安装面积基数较 资料 :聚源数据
大,新增市场中仍占主导,公建、厂房仓库渗透率或持续维持高位提升。
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5 )产业链成熟度各如何?--光伏屋顶产业链更成熟。两者产业链区别在于
1 《建筑装饰-行业研究周报:基建支撑
使用的组件及下游应用场景。幕墙相当比例有透光需求,需使用薄膜组件为
融资需求,看好稳增长和新能源建筑》
主,屋顶则晶硅组件占主流。此外组件尺寸要求亦有差异,幕墙单元通常为
2022-09-12
非标尺寸以实现设计要求,屋顶使用组件则可标准化。屋顶上游的晶硅产业
2 《建筑装饰-行业深度研究:2022 年
在生产技术/生产企业规模
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