高级财务会计-储一昀-ch1企业扩张与企业合并.pptVIP

“白衣骑士”或“白色卫士” (White Knight Or White Squire) 当遭到恶意合并时，被并企业邀请一个更能接受的第三方企业，即所谓的“白衣骑士”作为另一个收购者，以更高的价格来对付恶意收购，从而使自己与“白衣骑士”合并。 “帕克门”防御(Pac-Man Defense) 当被并企业遭到恶意合并时，以攻为守，向合并方提出恶意合并。 出售“皇冠上的珍珠”(Selling The Crown Jewels) 一种通过出售企业自身有价值的资产以降低对合并方吸引力的防御策略 举债收购(Leveraged Buyout) 由被并公司的管理层和第三方投资者通过大量举债的方式收购公司的控股权并因此将公司转为私人控制的公司。 垄断时期(Monopoly Period) （19世纪末20世纪初 ） 1、横向合并是这个阶段的主要形式 2、以追求垄断地位和规模经济为主要动机 3、证券市场的兴旺为这次合并创造了有利条件 4、投资银行在这次合并浪潮中扮演了主要的角色 寡头垄断时期 (Oligopoly Period) （20世纪20年代两次世界大战间 ） 1、横向合并不再是主流，纵向合并日益增多，合并 浪潮对竞争的影响不像第一次那么明显 2、合并形式的多样化 3、工业资本与银行资本开始相互合并、渗透 企业联合时期(Conglomeration Period) （20世纪50年代至60年代 ） 1、被合并企业不限于小企业 2、混合合并方式盛行 企业重组时期(Restructuring Period) （1975年至20世纪90年代初 ） 1、合并规模大大超过第三次高潮 2、相关产业的合并为主要形式 3、“小鱼吃大鱼” 企业战略性合并(Strategic Acquisitions) （20世纪90年代至今） 1、规模极大 2、合并的支付手段不仅是现金，而主要是采用股票的形式。 3、增强企业整体盈利能力是合并的主要动机 4、企业强强联盟为本次合并的主要形式 5、新兴行业的合并活跃 第一次浪潮 1、1949-1956年，这一时期的合并，主要是建国初期带有社会主义改造性质的公有经济对私营工商企业的合并； 2、1961-1962年的行政兼并； 3、1963-1965年政府试办托拉斯式的大企业。 第二次浪潮 第二次浪潮产生于80年代初期，是以政府主导为主要特点的国企合并。 此次浪潮的特点是政府按所在地区的特点分别采取不同的行政与市场结合的协调方式实现企业合并活动。 第三次浪潮 第三次浪潮产生于90年代初，企业合并不仅形式多样，而且规模空前。表现在： 1、 随着改革开放的进一步深化，现代企业制度的建立与创新，中国的企业与国际接轨的要求及呼声也越来越高，跨国合并呼之欲出，势不可挡。 2、 随着中国证券市场的建立与发展，特别是上海、深圳两地证券交易所的设立，上市公司数量和交易量急剧增加，从而为一家公司通过购买一定份额的另一家上市公司股票而达到控股的目的提供了可能。 * 1. On the topic, “Challenges Facing Financial Accounting,” what did the AICPA Special Committee on Financial Reporting suggest should be included in future financial statements? Non-financial Measurements (customer satisfaction indexes, backlog information, and reject rates on goods purchases). Forward-looking Information Soft Assets (a company’s know-how, market dominance, marketing setup, well-trained employees, and brand image). Timeliness (no real time financial information) 储一昀制Ch1-* 《高级财务会计》 中国人民大学出版社 储一昀 主编 Email: chuyiyun@mail.shufe.edu.cn Prepared by Chu Yi