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2022年兔宝宝研究报告 1. 兔宝宝：布局长远，深耕板材行业三十年 1.1. 板材行业龙头，布局成品家具 德华兔宝宝装饰新材股份有限公司成立于 1992 年，前身主营装饰贴面板生 产业务，2005 年公司在深圳证券交易所上市。作为板材行业龙头，公司以高端 木制板材这一主营业务为依托，拓展产业链，布局定制柜类、地板、木门等家具 产品体系，为消费者提供木制家具产品一站式解决方案，经过三十年的发展，公 司已经成长为我国具有较大影响力的室内装饰材料综合服务商，产品销售网络遍 及全球。 公司是国内人造板材领域龙头企业，装饰材料业务收入在总营收中的比重一 直处于领先地位，近年来依托板材产品的优势和影响力，公司进一步延伸经营产 业链，发展定制家具领域。公司于 2017 年推出易装全屋定制服务，并于 2019 年 正式收购裕丰汉唐 70%的股权，公司营收结构有所变化，成品家具业务开始发力。 公司以成品家居和装饰材料为两大业务体系，2021 年继续收购裕丰汉唐 25%的 股权，根据 2021 年年报公司装饰材料业务占总营业收入的比例为 67.0%，成品 家具业务占总营业收入的比例上升到 28.7%。 兔宝宝全屋定制和裕丰汉唐分别负责零售和工程客户的定制家具服务，打造 “零售+工程”双轮驱动战略。公司通过建立易装专卖店为零售消费者提供定制 家居一站式解决方案，并鼓励优质板材经销商转型，加快推进全屋定