必选消费和传统能源景气显著改善.pptxVIP

2中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览景 气 百 分 位运营商 煤炭新能源汽车风电半导体游戏农产品100%消费高频数 据的景气较 高但交易拥 挤度相对分 散；成长分化， 风光锂半集 中在第一象 限；周期部分板 块的景气及 交易拥挤度 均有提升；金融交易拥挤度下降。家居乳制品商贸零售燃气调味品软件快递物流尿素饲养原油贵金属 水泥 通信设备制造商保险80%化工航运港口光伏基本金属大家电小金属餐饮在线视频玻璃啤酒锂电汽车厨房电器券商60%PTA工程机械白酒房地产生活电器钢铁银行交易拥挤度通用自动设备40% 丙 烯钛白粉乙烯电力消费电子美容护理MDI减水剂 机场航空纺织服装20%电影造纸0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%0%90%100%注 横轴为交易拥挤度，纵轴为景气高频数据的百分位。即处于第一象限的点是景气又高、交易又拥挤的，例如成长中的锂电、光伏、半导体。 圆点大小分为三档，代表行业交易量占A股大小；字体中橘色为消费、黑色为成长、蓝色为周期、绿色为金融资料来源：华安证券研究所整理3中观景气亮点：必选消费品改善，成长整体提升、锂电光伏运营商强劲景气绝对位置消费板块成长板块第22期(9.28+边际变化)第21期(9.13)第22期(9.28+边际变化)第21期(9.13)景气高位高位新能源车乳制品 | 汽车整车↓新能源车 | 汽车整车 乳制品锂电 | 运营商↑ 光伏↑锂电 运营商较高位啤酒↑ | 饲养(鸡肉) ↑ 农产品(玉米) ↑大家电↑ | 饲养(猪肉)农产品(小麦) 农产品(大豆) ↓ 白酒 | 调味品↓饲养(猪肉)啤酒| 饲养(鸡肉) | 调味品 农产品(小麦、大豆、玉米) 白酒半导体通信设备制造（交换机）半导体通信设备制造 | 光伏景气中枢中枢餐饮↑ | 商贸↑ | 纺服↑大家电 | 美容护理 厨房电器 | 家居通信设备制造（基站）短视频↑ | 综合视频↑ 计算机(软件) ↑通信设备制造（光缆）风电计算机(软件)短视频 | 综合视频景气低位较低位小家电↓ | 厨房电器↓ 家居↓ | 美容护理↓ 造纸商 贸 | 纺 服 | 餐 饮 小家电造纸游戏↑电影↑ | 风电↓通信设备制造（微型电子计算机）消费电子(手机) ↓消费电子(手机) 电影游戏低位--消费电子(MLCC、液晶面板) ↓消费电子(MLCC) 消费电子(液晶面板)注 景气相对变化：同一位置上，景气：红色＞黑色＞绿色。↑较上一期有边际改善，↓较上一期有边际恶化资料来源：华安证券研究所整理4中观景气亮点：周期分化旧能源、发电改善，金融中保费、交投转弱景气绝对位置周期板块金融板块第22期(9.28+边际变化)第21期(9.13)第22期(9.28+边际变化)第21期(9.13)景气高位高位小金属(锂)小金属(锂)——较高位电力(风电) | 贵金属(金) 煤炭↑| 燃气↑PTA | 化工(整体)快递物流↓ | 基本金属(铜) ↓电力(风电) | 贵金属(金) 化工(整体) | 快递物流PTA | 燃气 | 煤炭 | 基本金属 (铜)保险↓保险景气中枢中枢电力(火电)↑ | 减水剂↑电力(核电)↑ | 尿素↑ 基本金属(铝) | 工程机械 贵金属(银)↓原油↓贵金属(银) 减水剂基本金属(铝) | 工程机械 原油 | 电力(核电、水电) 航运港口 | 尿素银行银行 券商景气低位较低位机场航空↑ | 水泥MDI↑小金属(钴) |螺纹钢 | 铁矿石 小金属(镍) ↓航运港口↓ 电力(水电) ↓ 乙烯↓ | 钛白粉↓电力（火电） | 小金属(镍)乙 烯 | 水 泥小金属(钴) | 螺纹钢 | 铁矿石 机场航空 | 钛白粉券商↓低位基本金属(锡) | 丙烯 玻璃↓ | 通用自动设备↓玻璃MDI | 丙烯 | 通用自动设备 基本金属(锡)地产↑地产注 景气相对变化：同一位置上，景气：红色＞黑色＞绿色。↑较上一期有边际改善，↓较上一期有边际恶化资料来源：华安证券研究所整理5中观景气亮点：必选消费和传统能源景气显著改善【消费】消费板块景气显现分化，必选品普遍改善白酒价格小幅下跌，啤酒产量同比延续扩大，大家电销售额同比涨幅回升，小家电和厨房电器延续弱势下行，新能源车销售 依然强势，汽车周度同比维持在较高位，家居销售额同比转负，餐饮同比转正延续回升，商贸、纺服同比均较前月上涨，美 容护理线上需求转弱，饲养类鸡肉延续上涨、猪价延续上涨但仔猪下跌，农产品中玉米上涨、小麦持平、大豆下跌。【成长】成长板块整体提升，锂电光伏运营商强劲台积电8月营收同比涨幅延续扩大，7月手机销售仍处弱势，液晶面板价格延续下跌，MLCC同比跌幅扩大，8月运营商用户数 环比涨幅扩大，通信设备制造中交换机和基站涨幅扩大、微型电子计算机和光缆同比弱势，光伏