中国企业内部资本市场的功能陷阱及其法律规制（企业研究范文）.doc

中国企业内部资本市场的功能陷阱及其法律规制（企业研究范文） 文档信息 ： 文档作为关于“管理或人力资源”中“资本运营”的参考范文，为解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容素材摘取等相关工作提供支持。正文12465字，doc格式，可编辑。质优实惠，欢迎下载！ 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 2 文1：中国企业内部资本市场的功能陷阱及其法律规制 2 一、引言 2 二、中国企业内部资本市场的功能定位 3 (一)融资渠道优化功能 3 (二) 产业整合催化功能 4 (三) 公司治理改进功能 5 三、内部资本市场的潜在陷阱 5 (一)对中小股东的利益侵占 5 (二)过度投资与多元化 6 (三)风险扩散效应 7 (四)低效率补贴 8 文2：中国企业内部资本市场的功能陷阱及其法律规制 9 一、引言 9 二、中国企业内部资本市场的功能定位 9 (一)融资渠道优化功能 10 (二) 产业整合催化功能 11 (三) 公司治理改进功能 11 三、内部资本市场的潜在陷阱 12 (一)对中小股东的利益侵占 12 (二)过度投资与多元化 13 (三)风险扩散效应 14 (四)低效率补贴 15 四、 中国 企业 内部资本市场的 法律 规制 15 (一)《公司法》与《证券法》 15 (二)关联交易的禁止性法规 16 (三)关联交易的信息披露规则 17 (四)财务公司的监管法规 18 [注释] 18 参考文摘引言： 19 原创性声明（模板） 19 文章致谢（模板） 20 正文 中国企业内部资本市场的功能陷阱及其法律规制（企业研究范文） 文1：中国企业内部资本市场的功能陷阱及其法律规制 一、引言 国外 理论 研究 表明,由于 企业 与外部资本市场存在的信息不对称及激励不兼容问题,企业的融资需求难以通过外部资本市场得到完全满足,内部资本市场的核心作用在于通过企业的内部资金调配满足成员企业的融资需求,达到优化资本配置的目的。虽然中国理论界关于内部资本市场的研究才刚刚起步,但是实践中企业内部资本市场的运作却非常普遍。大量企业通过设立财务公司以及关联交易等渠道进行内部资本的配置。在中国资本市场上,异常活跃的兼并重组行为以及大量“系族公司”的涌现进一步扩大了内部资本市场的边界,形成中国比较典型的集团内部资本市场。一方面许多企业集团受益于内部资本市场的灵活运作,产业 发展 的资金瓶颈问题得到一定程度的缓解,但另一方面我们也注意到,诸如三九系、德隆系、格林柯尔系、托普系等企业集团由于严重的资金危机而陷入困境,内部资本市场的不良运作是其中一个重要诱因。因此,在中国 目前 的 经济 转轨时期有必要对企业内部资本市场的功能及其潜在陷阱进行理论上的探讨,并在此基础上进一步 分析 其相关的法律规制问题。 论文网 http: 二、中国企业内部资本市场的功能定位 国外研究表明,内部资本市场的核心功能在于提高资本的配置效率,这主要源自于:内部资本市场中的信息比外部资本市场更完全;内部资本的配置者拥有剩余控制权;内部资本市场可以提高资本供给的可靠性;内部资本市场具有治理及控制功能。Deloof(1998)及Islam and Mozumdar(2002)研究表明在外部资本市场落后的国家,内部资本市场优化资本配置的功能表现得尤为突出。由于中国正处于经济转型时期,内部资本市场在此阶段具有如下特定的功能。 (一)融资渠道优化功能 内部资本市场的重要性取决于外部资本市场的发达程度,由于中国外部资本市场长期处于 金融 抑制状态,因此其在中国现阶段的首要功能就是作为外部资本市场的重要补充,成为企业融资的重要替代渠道。这主要基于以下原因:(1)中国企业现阶段存在巨大的融资需求。随着建立 现代 企业制度改革的推进,政府对于企业的直接拨款急剧收缩,企业的资金需求必须通过银行贷款或股权融资解决。而目前市场规模发展迅猛,设备技术更新加快使得企业需要大量的资金用于扩张规模及技术创新。尤其是加入WTO后,国外资本大量进入迫使中国企业面临前所未有的竞争压力,各个行业原有的均衡被打破,行业内的兼并整合已是大势所趋,这无疑需要大量的资金作为后盾。(2)相对落后的外部资本市场无法满足需要。中国的国有商业银行一方面由于 历史 上的政策性因素及治理缺陷,存在大量的呆坏账,另一方面由于信息不对称严重及监管控制的加强,又普遍存在“惜贷”的困境。大量的储蓄存款无法转变为对企业的贷款,大量的资本闲置在银行账户上,无法投入到生产领域。而中国的证券市场首先是融资规模非常有限。据有关部门统计,中国2003年非金