企业融资决策概述.ppt

长期借款的利率：固定利率、浮动利率 偿还方式： 定期支付利息、到期一次还本 定期等额偿还本息 平时逐期偿还小额本息、期末偿还剩余部分 长期借款融资评价： 优点：融资速度快；成本低；灵活性强 缺点：风险高；限制条款多；数额有限 * * 第二十九页，共六十四页。 三、短期负债融资 （一）短期借款 1、短期借款的种类 按用途分：生产周转借款、临时借款、结算借款、卖方信贷 按偿还方式分：一次性偿还借款、分期偿还借款 按利息支付方法分：收款法借款、贴现法借款、加息法借款 按有无担保分：抵押借款、信用借款 * * 第三十页，共六十四页。 2、短期借款的信用条件 （1）信贷限额 信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高限额。 企业在批准的信贷限额内，可随时使用银行借款。但是，银行并不承担必须提供全部信贷限额的法律责任。 * * 第三十一页，共六十四页。 （2）周转信贷协定 周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。 企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。 例：企业与银行约定周转信贷协定额为1000万元，年度内使用了600万元，假设贷款的年利率为12%，年承诺费率为0.5％。则企业年终向银行支付的利息和承诺费各多少万元？ * * 第三十二页，共六十四页。 （3）补偿性余额 补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比计算的最低存款余额。 补偿性余额提高了企业借款的实际利率；可降低银行的风险。 例：见教材P71 * * 第三十三页，共六十四页。 （4）借款抵押 银行向财务风险较大或对其信誉不甚把握的企业发放贷款，有时需要有抵押品担保。 贷款金额占抵押品价值的比率取决于抵押品的变现能力和银行的风险偏好 会限制企业财产的使用和借款能力 （5）偿还条件：到期一次偿还、定期等额偿还 （6）其他承诺 * * 第三十四页，共六十四页。 3、短期借款利率的类型 优惠利率：向信誉最好的客户贷款时收取的利率 浮动优惠利率 非优惠利率：与优惠利率差距的大小，取决于借款企业的信誉、与银行的往来关系及信贷市场的状况 * * 第三十五页，共六十四页。 4、短期借款利息的支付方式（P73） （1）收款法（利随本清法）：借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利率等于实际利率。 （2）贴现法：银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金。这种方法将导致实际利率高于名义利率。 （例：见教材P73 ） * * 第三十六页，共六十四页。 （3）加息法：将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和。这种方法使企业负担的实际利率高于名义利率约一倍。 例：见教材P74 总结通用公式： 实际利率＝年利息/实际可用借款额×100% * * 第三十七页，共六十四页。 5、短期借款融资的评价 优点：筹资比较方便、弹性较高 缺点：风险较高、限制较多 * * 第三十八页，共六十四页。 （二）商业信用 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。  应付账款 赊购  主要形式 应付票据 预收账款 * * 第三十九页，共六十四页。 1、应付账款（P75） ①应付账款的成本 免费信用：折扣期内付款 有代价信用：超过折扣期但在信用期内付款，放弃折扣 展期信用：超过信用期推迟付款 * * 第四十页，共六十四页。 ②利用现金折扣的决策原则 若放弃现金折扣成本＞短期融资成本率折扣期内付款；反之，则应放弃折扣，信用期付款 若折扣期内的短期投资收益率＞放弃现金折扣成本，则应放弃折扣，追求更高的收益 * * 第四十一页，共六十四页。 2、应付票据 商业汇票 筹资成本低，但有期限限制。若延期，则要支付罚金，风险较大。 3、预收账款 4、商业信用融资评价 优点：筹资便利、成本低、限制条件少 缺点：期限较短 * * 第四十二页，共六十四页。 一、租赁融资 1.租赁的含义及种类 租赁是出租人以收取租金为条件，在合同期限内，将资产租借给承租人使用的经济行为。 经营租赁：通常为短期租赁 融资租赁：一般由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用；租赁期限较长；租赁合同比较稳定；承租企业负责设备的维修保养和保险；租赁期满时通常由承租企业留购。 第五节 企业其他融资策略 * * 第四十三页，共六十四页。 2.融资租赁的方式 直接租赁：融资租赁的典型形式。 售后租回：承租企业因出售资产而获得了一笔现金，同时因将其租回而保留了