第1章资金结构理论与最优资金结构.pptVIP

公司中级理财学 第一章 * （三）用净资产收益率判断最优资金结构 净资产收益率 =资产收益率 +（负债/净资产）×（资产收益率-负债成本率） 可以看出： 净资产收益率受资金结构的影响，当然资金结构也会影响到负债资金成本率。 第三十页，共四十四页。 公司中级理财学 第一章 * 这种关系可以用图1-10简示： 净资产收益率 负债资金成本 0 A 负债/净资产 图1-10 “负债/净资产”变化对净资产收益率的影响 资金成本(收益率)% 总资产收益率 第三十一页，共四十四页。 第一章 第一章 公司中级理财学 第一章 * 公司中级理财学 第一页，共四十四页。 公司中级理财学 第一章 * 成绩构成: 平时成绩40%： 考勤+作业+中考 期末考试60%： (闭卷考试) 第二页，共四十四页。 公司中级理财学 第一章 * 第一章 资金结构理论与最优资金结构 第三页，共四十四页。 公司中级理财学 第一章 * 甲公司： 案例1：不考虑税收 ★总资产：10000万元，无负债。 ★年收入：10000万元， 费用（不含息）：7000万元。 问：公司净资产收益率？ 第四页，共四十四页。 公司中级理财学 第一章 * 乙公司： ★总资产：10000万元，权益5000万元，负债5000万元，利率10%。 ★年收入：10000万元 费用（不含息）：7000万元。 问：财务杠杆收益率？ 公司净资产收益率？ 第五页，共四十四页。 公司中级理财学 第一章 * 丙公司: ★总资产：10000万元，权益2000万元，负债8000万元，利率10%。 ★年收入：10000万元 费用（不含息）：7000万元。 问：财务杠杆收益率？ 公司净资产收益率？ 第六页，共四十四页。 公司中级理财学 第一章 * 丁公司: ★总资产：10000万元，权益5000万元，负债5000万元，利率10%。 ★年收入：10000万元 费用（不含息）：9200万元. 问：财务杠杆收益率？ 公司净资产收益率？ 第七页，共四十四页。 公司中级理财学 第一章 * 甲公司： 案例2：考虑税收 ★总资产：10000万元，无负债。 ★年收入：10000万元， 费用（不含息）：7000万元。 所得税率25%。 问：公司净资产收益率？ 第八页，共四十四页。 公司中级理财学 第一章 * 乙公司： ★总资产：10000万元，权益5000万元，负债5000万元，利率10%。 ★年收入：10000万元 费用（不含息）：7000万元，所得税率25%。 问：财务杠杆收益率？ 公司净资产收益率？ 第九页，共四十四页。 公司中级理财学 第一章 * 丙公司: ★总资产：10000万元，权益2000万元，负债8000万元，利率10%。 ★年收入：10000万元 费用（不含息）：7000万元，所得税率25%。 问：财务杠杆收益率？ 公司净资产收益率？ 第十页，共四十四页。 公司中级理财学 第一章 * 丁公司: ★总资产：10000万元，权益5000万元，负债5000万元，利率10%。 ★年收入：10000万元 费用（不含息）：9200万元，所得税率25%。 问：财务杠杆收益率？ 公司净资产收益率？ 第十一页，共四十四页。 公司中级理财学 第一章 * 投资者张某某：拥有现金资产500万元。 投资选择1: ★投资有杠杆的乙公司（权益5000万元，负债5000万元），持有10%股权。 问：张某某的收益率？ 投资选择2: ★向银行借款500万元（自制杠杆,利率10%），投资甲公司（权益10000万元），持有10%股权。 问：张某某的收益率？