投资银行学之投资银行基础知识.pptVIP

（一）早期的自然分业阶段 较为典型的投资银行，在开始时候是作为独立形态存在的。如英国的商人银行，再如美国最大的投资银行美林公司，在19世纪20年代创建之初，就是一家专事经销证券和企业票据贴现的商号。 这一阶段商业银行和投资银行是各自独立的，这种分离不是依靠法律来规定的，而是历史自然形成的，它们各自的任务较明确，商业银行经营资金存贷和其他信用业务，投资银行的业务主要是发行证券和票据的承销。 * * 第三十页，共六十三页。 （二）19世纪末至20世纪初期的自然混业阶段 20世纪30年代以前，西方国家经济持续繁荣带来了证券业的高涨，银行业与证券业的混业经营特征非常明显。在商业银行向投资银行业务扩张的同时，投资银行也在极力地向商业银行领域拓展。在这一时期，商业银行与投资银行在业务上几乎不存在界限。 * * 第三十一页，共六十三页。 （三）20世纪30年代大危机后的现代分业阶段 商业银行与投资银行的最终分离是在1929～1933年世界经济大危机之后开始的。为了保护商业银行的全面发展，美国国会通过了《1933年银行法》，第一次明确了投资银行在国民经济中的地位，同时决定了半个多世纪美国银行业与证券业分业经营的模式。一般认为，摩根·斯坦利公司的成立，标志着现代投资银行的诞生。1948年，日本制定了《证券交易》，对银行业务和证券业务的分离作了法律上的规定，该法也促成了日本的商业银行与投资银行的正式分