期货投资的风险及收益分析.pptVIP

李宏伟 期货投资注册分析师 2004.5—至今 神华期货交易管理部 总经理 1998.10—2004.5 天宏期货工作室 首席分析师 1996.11—1998.10 汇丰期货投资部 副总经理 1994.5—1996.11 深圳中期交易部 经理 投资理念： 风险第一、顺势而为；不急不燥，坦然进出。 交易格言： 胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。 投资感悟： 1、基本面分析是进行交易的基础；技术面决定交易的时机。 2、入市交易是一种交易；离场观望也是一种重要交易策略。 3、坚持计划下的交易和计划下的止损，不在意市场的小幅波动； 4、交易风险永远放在首位，追求最佳的投资利润/风险比。 5、根据客户自身特点制定适合的交易系统。 第一页，共三十九页。 期货投资的风险与收益 神华期货 李宏伟 第二页，共三十九页。 中国作为资源进口大国为什么没有定价权？ 老牌的巴林银行为什么一夜间倒闭？ 株冶事件、中航油事件和国储风波说明了什么？ 第三页，共三十九页。 本资料来源 第四页，共三十九页。 期货投资概述 期货投资者是期货交易的主体 按照交易类型可划分为：套期保值者和投机者（包括套利者） 根据统计数据证明，期货市场95%以上的交易都是投机交易 投机者的作用，不仅提高市场流动性，还是市场风险承担者 期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为 第五页，共三十九页。 正确认识期货投资的收益与风险 一般意义上的高风险高收益 传统的金融工程理论一般把期货交易的风险收益特征描述为完全对称的，也就是说期货交易的风险收益特征与股票投资的风险收益特征是完全一致的——高风险与高收益并存且对等，只是期货投资由于保证金交易的杠杆效应相比股票投资的风险收益有同比例的放大倍数。 如果说期货投资的预期收益是股票投资的10倍的话，那么期货投资的预期风险同样是股票投资的10倍。 第六页，共三十九页。 控制风险是期货投资的前提 期货市场的风险包括不可控风险和可控风险 不可控风险：宏观环境变化风险、政策性风险 可控风险：交易者自身操作不当带来的风险 第七页，共三十九页。 期货市场是高风险的市场 第八页，共三十九页。 历史事件给我们的启示 第九页，共三十九页。 了解历史事件，加强风险意识 知己知彼百战不殆 第十页，共三十九页。 案例之一：中航油事件分析 第十一页，共三十九页。 第一次海湾战争 第二次海湾战争 国际原油20年月历史图表 第十二页，共三十九页。 被迫砍仓的位置，亏损5.5亿美圆 国际原油2002年至今 第十三页，共三十九页。 03年5月至04年11月国际原油连续图 第十四页，共三十九页。 案例之二 里森如何使老牌的巴林银行倒闭 第十五页，共三十九页。 里森造成巴林银行倒闭，损失14亿美圆 86年至今日经指数月线图 第十六页，共三十九页。 21600（94、6） 14300（ 95.7 ） 22757（96.6） 34% 37% 头寸暴露，砍仓位置 巴林银行倒闭 第十七页，共三十九页。 案例之三 百分之五先生--------滨中泰男（住友事件） 第十八页，共三十九页。 住友事件 滨中泰男操纵市场事件败露 市场大跌 LME铜93年98年周线图 第十九页，共三十九页。 案例四 株冶事件---- ----株洲冶炼厂伦敦抛锌 第二十页，共三十九页。 1658（97.7） 涨幅达60% 株冶过量空头套保 LME锌95年到98年周线图 第二十一页，共三十九页。 国储抛铜风波 第二十二页，共三十九页。 国储在伦敦抛铜 LME铜01年至今周线图 近四年的时间LME铜走出了历史从未有过的大牛，至今牛市仍然未完。 涨幅达320% 2000 3000 4000 第二十三页，共三十九页。 谁在逼仓中国？ 第二十四页，共三十九页。 LME铜18年月线图 第二十五页，共三十九页。 第二十六页，共三十九页。 中国买家在高位大量买进 违约不接货 1064 402.5 498.4 90年CBOT黄豆连续图至今 第二十七页，共三十九页。 日本橡胶连续走势图（93年至今） 183（95年初高点） 62（01年底低点） 第二十八页，共三十九页。