外汇期权利率期权与金融期权.pptVIP

信用合作社 界定：市场经济国家普遍存在的互助合作性的金融组织，有农民信用合作社、城市手工业者信用合作社。 资金来源：主要来自于合作社成员交纳的股金和吸收的存款。 贷款：最初主要发放短期生产贷款和消费贷款，现在较大的信用社已开始提供中长期贷款；主要方式是以不动产或有价证券为担保的抵押贷款。贷款主要对象也是信用合作社的成员。 第六十三页，共七十一页。 我国金融机构体系的构成 中央银行——中国人民银行 商业银行 政策性银行 其他金融机构 保险类金融机构 信托类金融机构 外资金融机构 第六十四页，共七十一页。 中国工商银行 中国农业银行 中国银行 中国建设银行 国有商业银行 第六十五页，共七十一页。 交通银行 招商银行 华夏银行 中信实业银行 广东发展银行 深圳发展银行 中国民生银行 上海浦发银行 福建兴业银行 中国光大银行 厦门国际银行 北京银行 股份制商业银行 第六十六页，共七十一页。 中国进出口银行 国家开发银行 中国农业发展银行 政策性银行 第六十七页，共七十一页。 非银行金融机构 保险公司 证券公司 信托投资公司 财务公司 基金管理公司 融资租赁公司 信达、东方、长城、华融四家资产管理公司 农村信用合作社 邮政储蓄机构 外资金融公司 第六十八页，共七十一页。 安达信与安然事件 安达信会计公司在对安然的审计业务中，不但没有保持高度警觉，甚至还对那些不难识破的伎俩降低会计标准。 比如，竟然将可能收到但事实上从未交割的12亿美元作为资产入帐非但没有将有限伙伴的帐目并人安然报表中，反而从资产负债表中勾销了相关债务； 更令人难以置信的是，安达信在获悉安然接受审查后，竞销毁了除安然最基本会计底稿外的大量财务数据。 除正常审计外，安达信还为其提供内部审计和咨询服务，收取高额咨询和其他服务费。安达信与安然的这种微妙的关系，是导致会计监督失灵的重要原因。 第三十一页，共七十一页。 三种监督方式的比较 自我监督：越来越难，因为价值的多元化，能够被内化到个人心中而且被普遍接受的东西越来越少。 双向监督：越来越难，分工的存在，隔行如隔山。另外，坑你的和你坑的人不是同一个人。 第三方监督：代价越来越高。谁来监督专家？安然事件的启示。 第三十二页，共七十一页。 第二节 利率期权 一、利率期权的含义 二、利率期权的运用 第三十三页，共七十一页。 一、利率期权的含义 买方在支付了期权费后，即取得在合约有效期内或到期时以一定的利率（价格）买入或卖出一定面额的利率工具的权利。利率期权合约通常以货币市场的利率、政府短期、中长期债券，欧洲美元债券，大面额可转让存单等利率工具为标的物。 第三十四页，共七十一页。 二、利率期权的运用 *利率上限 客户与银行达成一项协议，双方确定一个利率上限水平，在此基础上，利率上限的卖方向买方承诺：在规定的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额部分；如果市场利率低于或等于协定的利率上限，卖方无任何支付义务，同时，买方由于获得了上述权利，必须向卖方支付一定数额的期权费。 第三十五页，共七十一页。 * 利率下限 客户与银行达成一个协议，双方规定一个利率下限，卖方向买方承诺：在规定的有效期内，如果市场参考利率低于协定的利率下限，则卖方向买方支付市场参考利率低于协定的利率下限的差额部分，若市场参考利率大于或等于协定的利率下限，则卖方没有任何支付义务。 在市场利率走势下跌时，以浮动利率投资的公司，可购买利率下限契约，以确保其以浮动利率计算利息的收益绝对不会低于下限契约的利率水平。 第三十六页，共七十一页。 *利率上下限 买入一个利率上下限是指在买进一个利率上限的同时，卖出一个利率下限。卖出一个利率上下限是指在卖出一个利率上限的同时，买进一个利率下限。 第三十七页，共七十一页。 第三节 我国金融期权 一、概况 二、结构性外汇存款 第三十八页，共七十一页。 一、概况 利率市场化：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。 汇率市场化改革 金融领域对外开放：2005年4月银监会《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》的发布为银行金融期权等交易产品打开方便之门。 第三十九页，共七十一页。 二、结构性外汇存款? 将外汇定期存款与另一个金融产品挂钩，根据所挂钩的金融产品的变动范围来确定外汇定期存款的水平。所挂钩的金融产品主要有汇率期权、利率期权和股票期权等。 结构性存款实际上是银行将金融期权交易与外汇定期存款进行组合。银行在普通外汇存款的基础上，按照客户对利率、汇率等资产价格预期，嵌入与汇率、利率等相挂钩的期权，将这个一揽子的“结构性”产品提供给投资者。投