金融工程实验报告1-现货远期平价及远期合约定价.pdfVIP

现货远期平价及远期合约定价（已知收益率资产实验报告 ) 实验目的：本实验旨在于利用Excel 计算出已知收益率资产的远期价格和远期合 约价值，并探究远期价格和远期合约价值随已知收益率资产的变化，从而巩固现 货远期平价及远期合约定价( 已知收益率资产）的相关知识。 实验原理： （1） 根据无套利定价原理,构建两个投资组合，令其终值相等那么其现值一定 相等,从而确定远期合约价值。谢谢阅读 （2 ） 根据现货远期平价定理，确定使远期价值为零的交割价格即为远期价格.精品文档放心下载 为了给支付已知收益率资产 的远期定价，可以构建如下两个组合:谢谢阅读 1 组合A:一份远期合约2 多头加上一笔数额为 的现金。感谢阅读 组合B： 单位证券并且所有收入都再投资于该证券，其中q 为该资 产按连续复利计算的已知收益率.精品文档放心下载 在t 时刻两者的价值相等，即: f ：远期合约价值；K：远期合约价格；S:远期标的资产在时间t 时的价格；T —t ：远期合约以年为单位的距离到期的剩余时间；R：连续复利计算的无风险年 利率；q ：该证券连续复利计算的已知收益率。精品文档放心下载 根据远期价格的定义，当远期合约价值 ,此时的 为远期合约价格。可算 出已知收益率资产的远期价格:精品文档放心下载 这就是支付已知收益率资产的现货—远期平价公式. 实验步骤：谢谢阅读 根据以上公式可知，期货合约的价值与到期时间, 已知资产收益率和无风险利 率相关。此处我们设定标的现货价格为1，选择变量到期时间, 已知资产收益率探 究其变化对远期合约和远期价格的影响.感谢阅读 1、资产收益率变化对远期合约价格及价值的影响 （1)设定远期合约到期时间为3 年，现货价格为200，连续复利无风险利率（年） 为9% ，标的资产连续复利无风险收益率为5%，交割价格为208 。结合上文公式 得，利用Excel 计算出远期价格为225.50 元，远期合约价值为13.36 元。 （2 ）变量保持不变,使标的资产连续复利收益率最小变动单位为0 。5 ％，取值 范围为［5 ％,9 ％] ，计算出远期价格以及远期合约价值。精品文档放心下载 （3 ）计算所得数据如表1，并绘制折线图，图1、图2 。观察折线图,得出结论。谢谢阅读 表1 远期合约价格和价值随标的资产收益率的变化 支付已知收益率的标的资产，是指在远期合约到期前将产生与该资产现货价格成一定 1 精品文档放心下载 比率的收益的资产。 2 该合约规定多头在到期日T 可按交割价格K 购买一单位标的资产。谢谢阅读 连续复利收 5％ 5。5% 6% 6。5％ 7％ 7。5% 8％ 8。5% 9％ 益率q 13。36 10。80 8.27 5。78 3.33 0。92 —1。46 -3。80 -6。11 远期价值f 感谢阅读 远期价格F 225。50 222。14 218。83 215.58 212。37 209。21 206。09 203。02 200 精品文档放心下载 图 1 远期合约价格随标的资产收益率的变化 图 2 远期合约价值随标的资产收益率的变化谢谢阅读 2、到期时间对远期合约价格及价值的影响 设定现货价格为200,连续复利无风险利率（年)为 9 ％,标的资产连续复利无风 险收益率为5%，交割价格为208 。保持其他变量不变，使到期时间在［1，10］ 之间变化，最小变动单位为1，同理得出随着到期时间的变化时，远期合约价值 和价格的变化趋势，如表2，图3 感谢阅读 表 2 远期合约价格和价值随标的到期时间的变化 到期时间 1 2 3 4 5 6 7 8 31.46 22.18