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商业银行价值管理研究文献综述 摘 要：讨论了商业银行价值管理的发展，并对国内外商业银行价值管理研究进行了系统回首，最后对文献评价综述。 本文关键词语：商业银行 价值管理 综述 一、商业银行价值管理的发展 1958年，Modigliani和Miller提出有名的MM理论，构建了价值管理的基础。汤姆·科普兰〔1990〕明确提出价值管理的概念和应用模型，标记着价值管理理论的构成。McTaggart等〔1994〕基于股东价值最大化的视角，提出了VBM的概念，标记着价值管理的成熟。近年来，商业银行在价值管理方面进行了有益的探寻求索，企业经营目的逐步调整，不再单纯以寻求规模扩张为目的，愈加关注整体价值实现，在管理形式也逐步从传统形式向价值形式的改变。巴松曙以为，商业银行价值凸显了商业银行的真正经营目的，其市值、股东价值的比较，是具备统一标准的共同的标尺，并已经开始成为关键性的指标。1 从国外看，基于价值管理理念的EVA〔经济增长值，Economic Value added〕、风险调整后资本回报率〔Risk Adjust Return of Capital，RAROC〕、BSC〔平衡计分卡，Balance Scorecard〕、经济资本〔Capital at Risk，CAR〕等管理工具，早已在花旗银行、汇丰银行、渣打银行等国际著名银行得到广泛应用。2002年，中国建行率先引入了经济资本管理，并逐步构建了本身的EVA体系，迈出了价值管理的第一步。银监会主席刘明康对中国建行的EVA体系备加推崇，以为建行的EVA体系给其带来了“初步但很深刻〞的变化2。 二、国外商业银行价值管理研究 Hazel J. Johnson〔1992〕对银行及其分支机构的价值计量进行了研究，安身于银行的资产负债表，从财政指标计算的角度，提供了一个完好的商业银行市场价值计量方法。William D. Miller〔1995〕以为，商业银行价值管理是一个综合且复杂的课题，其价值的表现形式和管理方式存在与其他企业不同的特征，并提出了可用于商业银行价值管理理论的技术方式，除此之外，还对价值管理之外的银行目的分析、税收管理、特定的会计处理规则及评价值方法进行了讨论。Uyemura、Kantor、Pettit〔1996〕，对全美最大的100家银行控股公司进行了研究，其结论是：使用EVA度量形式与公司的市场价值评估的相关性要高于传统ROA、ROE财政度量指标。Schuster〔2000〕3将股东价值分析作为商业银行价值管理的核心，并全面阐述了公司策略与股东价值财政目的相结合的管理形式，提出了基于企业价值导向的企业计划方法。Gross和Stephanie〔2006〕对德国银行业的价值评估进行了分析和概述，并对银行与股东价值的关系进行了实证研究。 三、国内商业银行价值管理研究 黄海清〔2003〕在金融时报上发表了“价值管理：商业银行管理创新方向〞一文，系统介绍了价值管理在银行的应用，指出了商业银行将来管理的发展方向。李艳明、赵立成〔2004〕3以为，商业银行是一种特殊企业，并从制度创新的角度，论述了国有商业银行怎样实现价值管理。 1．从价值度量和业务发展角度的研究。关新红〔2006〕以为，商业银行的创值能力是商业银行充足考虑了资本时机成本的生产能力，提出较强的创值能力是商业银行培养和获取核心竞争力重要影响因素的观点。李德怀〔2004〕、程群〔2009〕、赵翠〔2009〕则在经济增长值〔EVA〕和银行价值之间建立了直接联络，说明了价值最大化的经营目的和价值管理对于商业银行的需要性。王艳茹〔2006〕5赶快度经济与价值管理的内涵出发，讨论了速度经济对商业银行价值管理的要求，提出了完善商业银行价值管理的对策。曹军〔2006〕以为需要在商业银行内容构建以价值管理为核心的管理睬计体系。孙宏、陈伟〔2008〕从价值管理的角度分析了商业银行中间业务创新管理模型。韩明〔2010〕结合流程管理与价值管理研究的相关结果，对商业银行流程进行全景式审视，讨论商业银行价值管理形式创新。 2．从商业银行风险角度进行的研究。赵胜来等〔2005〕、谭硕〔2006〕、杨超〔2009〕以为，商业银行经济资本具有创造价值和支持风险业务两大功能，指出价值管理体系就是实现经济资本的最优化配置，必需同时实现经济资本度量和配置两个目的。张玉喜〔2007〕、李忙来〔2007〕、曾玲玲〔2007〕以为：商业银行价值管理应关注风险调整后的业务绩效，强调业务发展的资本回报重要是反映股东投资风险的经济增长值(EVA)和资本回报率(RAROA)。何川〔2004〕以为以为商业银行不良资产价值管理是银行价值管理的构成部分，是提升