《财务管理实务（第三版）》课件 单元二筹资管理模块四运用杠杆原理 .ppt

单元二：筹资管理 模块四：运用杠杆原理 学习内容 一、财务杠杆 （一）财务杠杆的含义： 指在一定利息费用存在下，普通股每股利润的变动快于息税前利润变动的现象。 息税前利润=利息+所得税+税后利润 普通股每股利润=税后利润/普通股股数 （二）财务杠杆的计量——DFL 财务杠杆系数DFL= 财务杠杆系数= 或者： DFL= = 式中，DFL为财务杠杆系数；I为基期利息；EBIT为息税前利润，d为优先股股利，T为所得税率，EBIT为息税前利润。 【例题】 第59页【例2-12】 A B C 练 练 一 1、某公司全部资本为750万元，债务资本比率为40％，债务利率为12％，所得税率33％。在息税前利润为80万元时，税后利润为29.48万元，财务杠杆系数为： 显然,当企业既没有发行优先股,也没有向银行借款时,则财务杠杆系数为1。 A B C 练 练 一 2、中兴公司2005年预测需要资金200000元。现有两种融资方案可供选择。方案A：发行20000股普通股，每股面值10元；方案B:75%发行普通股筹资，条件同A方案，25%采用负债筹资，利率8%；若2004年EBIT为20000元，所得税率40%，预计2005年EBIT同比增长