宏观经济学第四章财政政策和货币政策效应分析.pptVIP

这是因为，LM曲线的弹性越大，表明货币需求对利率变动的敏感程度越大，因而货币供给量变动对利率变动的作用就越小，由利率变动所引起的投资和国民收入的变化也越小；反之，LM曲线越陡峭，表明货币需求对利率变动的敏感程度越小，因而货币供给量变动对利率变动的作用就越大，由利率变动所引起的投资和国民收入的变化也越大 第三十页，共七十页。 i i i0 i1 i0 i1 Y0 Y1 Y0 Y1 O O Y Y IS IS LM0 LM1 LM0 LM1 政策效果小 政策效果大 第三十一页，共七十页。 货币政策乘数 货币政策效应也可以用货币政策乘数来表示和计量。所谓货币政策是指，当IS曲线不变或商品市场均衡情况不变时，货币供给量变化能够使国民收入变动多少 注意：货币政策乘数不同于货币乘数 第三十二页，共七十页。 △Y/△MS=1/[1-b(1-t)h/d+k] 由上式可知，如果其他条件不变， h越大，LM曲线越平缓，货币政策乘数就越小。同样， d越大，即IS曲线越平缓，货币政策乘数就越大。另外， b、t和k的大小也会影响货币政策乘数 第三十三页，共七十页。 三、凯恩斯主义极端和古典主义极端  1、凯恩斯主义极端情况 在IS——LM模型中，LM曲线越平坦，或IS曲线越陡峭，则财政政策的效应越大，货币政策的效应越小 如果出现这样的情况：IS曲线成为一条垂直线，而LM曲线成为水平线，则财政政策可以 充分发挥作用，而货币政策完全无效，这就是所谓凯恩斯主义极端情况 第三十四页，共七十页。 在什么情况下LM曲线会成为水平线呢？ ——如果利率水平特别低，以致于人们认为它不可能再降低，从而货币投机需求变得无穷大时，LM曲线就会成为一条水平线。这时候，由于人们会把手中持有的全部债券都换成投机性的货币余额，所以中央银行想用增加货币供给量的办法来降低利率并刺激投资的增加，是不可能有效的。这就是前面所说过的凯恩斯陷阱 第三十五页，共七十页。 但是，如果政府用增加支出或减税的办法来增加总需求，则可以取得很好的效果，因为它不会引起利率的提高，从而不会对私人投资和消费产生挤出效应。实际上，即使IS曲线此时不是垂直线，而是向右下方倾斜的，财政政策也能充分发挥作用 第三十六页，共七十页。 O LM0 LM1 LM0 LM1 IS0 IS1 IS0 IS1 Y0 Y1 Y O Y i i i0 凯恩斯主义极端 i0 第三十七页，共七十页。 另一方面，如果IS曲线成为一条垂直线，即使LM曲线不是水平线，货币供给量的变动能够引起利率的变化，却不能引起收入的变化，因此，货币政策仍然是无效的。那么， 在什么情况下，IS曲线会成为一条垂直线呢？如果投资函数的利率弹性为零，即投资曲线是一条垂直线，则IS曲线也会成为一条垂直线 第三十八页，共七十页。 i Y IS LM0 LM1 i0 i1 o Y0 第三十九页，共七十页。 2、古典主义极端 与凯恩斯主义极端相反的一种情况是所谓古典主义极端 具体说，当IS曲线成为水平线，而LM曲线成为垂直线时，货币政策可以充分发挥作用，而财政政策变得完全无效，这就是古典主义的极端情况 第四十页，共七十页。 在什么情况下，LM曲线会成为一条垂直线呢？ ——如果利率特别高，以致于人们认为它不可能再提高，从而货币投机需求就会变得等于零时，LM曲线就会成为一条垂直线。这时，人们都不愿意为投机而持有货币在手中，而是尽可能多地购买债券。如果政府实行扩张性财政政策，无论是政府支出的增加还是税收的减少，都会引起财政赤字，由于私人手中已经没有闲置的货币，只有当私人部门减少同样数量的投资支出时，政府才能够筹措到足够的资金，所以，此时财政政策的挤出效应就是完全的，财政政策的实行并不能引起国民收入的任何变化 第四十一页，共七十页。 但是，如果实行货币政策，增加货币供给量，则可以取得很好的效果。因为在货币投机需求等于零的情况下，货币供给量的增加将会引起利率最大程度的下降，从而促进私人投资和消费的增加 第四十二页，共七十页。 另一方面，当IS曲线成为一条水平线时，即使LM曲线不是垂直的，财政政策也是无效的。因为IS曲线为一条水平线表明投资函数的利率弹性无穷大，利率稍有变动，就会引起投资的大幅度变动。所以，当政府因为支出增加或减税而需要从私人部门那里筹措资金时，利率只要稍有上升，就会引起私人投资大幅度减少，使挤出效应达到最大 第四十三页，共七十页。 但是，当IS曲线为水平线时，如果货币供给量的增加引起利率下降，哪怕是稍有下降，又会导致投资极大地增加，从而使国民收入增加，所以，此时