信贷资产证券化法律框架释义.pptVIP

* * * * * * * * 九、真实出售与资产出表 第二十九页，共四十一页。 1、转移形式：让与（assignment)??A、真实出售：?? a、终止确认与继续涉入，可以出表。?? b、破产隔离。?? B、非真实出售：售后回购，不当担保（关联担保）、过度置换。?? a、未终止确认与继续涉入，不能出表。?? b、未破产隔离。 九、真实出售与资产出表 第三十页，共四十一页。 ?2、合同债权分割转让：??A、按比例金额分割，与担保权益关系：比例权益。??B、按日期金额分割，与担保权益关系：优先权益。??C、出表考量：担保权益代持问题。?3、中国物权登记程序问题：资产代持与资产出表的相关问题。?4、法律与会计：形式大于内容；内容大于形式。  九、真实出售与资产出表 第三十一页，共四十一页。 十、SPV“破产隔离”的法律要求 第三十二页，共四十一页。 ??1、限制SPV目标和能力。??2、限制债务。??3、不可合并或重组。??4、独立合约：人法地位、独立人格或实体。??5、基础资产的担保权益：司法处置与约定处置。 十、SPV“破产隔离的法律要求” 第三十三页，共四十一页。 十一、证券化法律问题的核心： 保证现金流的安全性 第三十四页，共四十一页。 ? 1、设立具有破产隔离功能的＂SPV＂；??2、基础资产的＂真实出售＂，才能实现＂破产隔离＂；??3、法律判断与会计处理的高度统一性，才可最终＂真实出售＂，以防欺诈。 十一、证券化法律问题的核心：保证现金流的安全性 第三十五页，共四十一页。 十二、小结 第三十六页，共四十一页。 ?1、信贷资产证券化产品，极有可能首先以按揭资产作为基础资产发行证券化产品（MBS)，这是因为，一方面考虑到银行出表的要求，另一方面考虑到目前增信方的能力问题，以便保证产品的安全性。 在这方面，本律师已作好了相应的法律对策和合同文本工作。 十二、小结 第三十七页，共四十一页。 ?2、在资产出表的问题上，首先，由于在管理办法中安排了相应条款，本同学设计出合同文本条款与其相对应，再由国际著名会计师对出表处理表示首肯；其次，根据管理办法的规定和合同条款的约定，证券化产品所运用的增信工具要做到恰到好处，既做到信贷资产能够出表，保证证券化产品的安全性，又做到不过度担保，导致信贷资产不能够出表；再次，考虑到银行的按揭资产包较为庞大，操作工作较为繁琐，为了方便银行配合中介机构的工作，本律师设计了具有合理指标要素的表格，可以使银行轻松方便地工作。最后，通过服务协议，让银行继续代持和代为处置担保权益（包括且不限于担保物权、保证担保），使银行不仅可以减去不必要的繁琐手续工作，又可以合法合理地把贷款未来的利润现时地在账面实现，当然信贷资产交易利润更可兑现。 十二、小结 第三十八页，共四十一页。 ??3、综上，这样出表的信贷资产证券化产品比不出表的、信托型的信贷资产证券化产品更为简捷易行，更有符合银行的资本需求、盈利需求、交易需求和操作需求。 十二、小结 第三十九页，共四十一页。 THANK YOU 主讲人：王祚君 * 第四十页，共四十一页。 内容总结 信贷资产证券化。1、SPV结构与SPT结构。g、利率与市场：两市流通、拍卖制度、做市制度、最终走向国际市场。上/下/固利。5.违约金：提前还贷的违约金。是否有违约状况：有/无。担保物权（担保权益）。3、SPV购买未来5年信贷资产为200亿元人民币，未来5年的本金和利息（无论浮动与否）均属SPV。图六 （MBS）SPV的基础资产与抵押资产关系图。B、外部增信：第三方金融担保、信用证、备付金账户。C、建议设立＂固定收益产品久期资产投资基金＂。B、按日期金额分割，与担保权益关系：优先权益。4、独立合约：人法地位、独立人格或实体。5、基础资产的担保权益：司法处置与约定处置。1、设立具有破产隔离功能的＂SPV＂。40 第四十一页，共四十一页。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * LOGO COMPANY LOGOTYPE INSERT * * 信贷资产证券化 法律框架释义 主讲人：王祚君 * 第一页，共四十一页。 一、中国信贷资产证券化的合法途径 * 第二页，共四十一页。 一、中国信贷资产证券化的合法途径 1、?今年三月十五号证监会颁发了新的法规——《证券公司资产证券化业务管理规定》（下称＂管理办法＂），已把商业银行的信贷资产作为资产证券化产品（专项计划）的投资对象/基础资产，这就为商业银行调整资产结构或准备金率提供了强有力的工具。 第三页，共四十一页。 一