金融期货基础.pptVIP

金融期货的类别 1972 股票期货 股指期货 利率期货 外汇期货 1975 1982 2002 （美国） 第三十页，共八十页。 2001-2005年全球期货与期权成交量 单位：手 第三十一页，共八十页。 金融与非金融期货（期权）交易量对比 单位：百万手 2005 2004 增长量 增长百分比% 金融期货 和期权 9139.14 8152.69 986.46 12.10% 非金融 期货 和期权 760.64 712.02 48.61 6.83% 9899.78 8864.71 1035.07 11.68% 第三十二页，共八十页。 各期货品种交易量比较 第三十三页，共八十页。 各期货品种交易量比较 外汇期货 能源期货 农产品期货 利率期货 股指与股票期货 第三十四页，共八十页。 金融期货交易量对比 单位：百万手 第三十五页，共八十页。 交易量排名前十位的期货或期权合约 单位：百万手 排名 合约 交易所 2005 2004 1 KOSPI200股指期权 韩国交易所 2535.20 2521.56 2 欧洲美元期货 CME 410.36 297.58 3 10年欧洲债券期货 EUREX 299.29 239.79 4 10年期国债期货 CBOT 215.12 196.12 5 电子迷你标准普尔股指期货 CME 207.10 167.20 6 欧洲美元期权 CME 188 130.60 7 欧洲拆借利率期货 EURONEXT 160.68 157.75 8 5年欧元债券期货 EUREX 158.26 159.17 9 2年欧元债券期货 EUREX 141.23 122.93 10 道琼斯欧洲斯托克50指数期货 EUREX 139.98 121.66 全部是金融期货或期权合约 第三十六页，共八十页。 交易量增长最大的前十位的期货或期权合约 全部是金融期货或期权合约 单位：百万手 排名 合约 交易所 2005 2004 1 欧洲美元期货 CME 410.36 297.58 2 10年欧元债券期货 EUREX 299.29 239.79 3 欧洲美元期权 CME 188 130.60 4 电子迷你标准普尔股指期货 CME 207.10 167.20 5 台证股指期权 台湾期货交易所 80.10 43.82 6 TA-25指数期权 以色列TASE交易所 63.10 36.92 7 标准普尔CNX Nifty 指数期货 印度国家证券交易所 47.38 23.35 8 标准普尔500指数期权 CBOE 71.80 49.47 9 一日银行间同业拆借票据期货 巴西商品交易所 121.25 100.29 10 道琼斯欧洲斯托克50指数期权 EUREX 90.81 71.41 第三十七页，共八十页。 金融期货的作用 作用 1 2 3 4 满足金融市场的流动性需求 规避日益多样化与复杂化的金融风险 优化投资者的投资组合与资产配置 金融现货未来价格走势的先行指标 第三十八页，共八十页。 满足金融市场的流动性需求 金融市场的流动性指的是金融市场的参与者能够迅速进行大量金融交易，并且不会导致资金资产价格发生显著波动。金融机构所要面对的流动性风险主要包括两种形式：市场流动性风险和资金流动性风险。前者是指由于市场交易不活跃而使得金融机构无法按照公允的市场价值进行金融产品交易而产生的损失，而资金流动性风险是指金融机构的现金流不能满足支出的需要，这种资金收支的不匹配包括数量上的不匹配和时间上的不匹配。上述情况往往迫使金融机构提前进行清算，从而使潜在损失转化为实际损失，甚至导致机构破产。 金融期货交易的卖空机制对于金融现货市场的流动性有很大的促进作用。金融现货市场的参与者尤其是做市商能够从事卖空交易，有利于提高金融现货市场的流动性。 金融市场交易者的期限偏好、风险偏好、对未来的预期以及对信息的敏感程度均能影响市场的流动性。因为不同的市场参与者有着不同的风险偏好和投资策略，对同样的信息可能做出不同的反应，交易商可以选择更多的金融资产持有结构和交易方式，比如金融期货，金融期货交易拥有广泛的参与者，交易商就更容易找到交易对手，可以有效地对冲短期交易风险，减少为预防不可预见的风险而过多持有金融现货。 第三十九页，共八十页。 规避日益多样化与复杂化的金融风险 随着经济全球化与金融市场的创新与发展，投资者所面临的金融风险多样化与复杂化，迫切需要对冲金融市场风险的避险工具，而作为20世纪的最重大的金融创新的金融期货无疑是目前市场的最佳选择。十年来，我国经济金融环境发生了深刻变化，金融资本领域市场化程度不断提高。随着股权分置改革、利率市场化和汇率制度改革的有序推进，各种金融资产价格