营运资本管理学习.pptxVIP

会计学学习目标第1页/共99页了解营运资本的特征及运动规律理解营运资本管理的意义、原则及策略理解和掌握公司持有现金的目的、现金管理模型、现金收支管理理解存货成本的内容，掌握存货管理的基本模型及扩展模型，理解ABC管理法等存货控制方法。掌握信用政策和收账政策的决策方法掌握短期融资决策方法第一节 营运资本概述第2页/共99页一、营运资本的概念及特征 营运资本有两个概念：总营运资本和净营运资本。 总营运资本=流动资产 净营运资本=流动资产-流动负债营运资本的特征：第3页/共99页营运资本的周转具有流动性（短期性）营运资本的实物形态具有易变现性营运资本的数量具有波动性（随营业收入而波动）营运资本的占用形态具有变动性营运资本的来源具有灵活多样性二、营运资本管理的意义及原则第4页/共99页1. 企业现金流量预测上的不确定性以及现金流入和现金流出的非同步性，使营运资本成为企业生产经营活动的重要组成部分2．营运资本周转是整个企业资本周转的依托，是企业生存与发展的基础。3．营运资本在企业资本总额中所占比重较高。如果营运资本管理不善，会导致企业营运资本周转不灵，乃至破产倒闭。4．营运资本管理水平决定着财务报表所披露的企业形象。如现金管理水平直接影响着现金流量表；应收账款、存货管理水平直接影响着销售收入、销售成本，进而影响损益表；流动资产、流动负债管理水平直接影响着资产负债表等。营运资本的管理原则：第5页/共99页1．对风险和收益进行适当的权衡。 2．重视营运资本的合理配置。 3．加速营运资本周转，提高资本的利用效果。 第6页/共99页经营周期与现金周期：经营周期是指从获得原材料开始，经加工、销售，到最终收回货款为止时间过程。 经营周期（营业周期） =存货周转天数+应收帐款周转天数 现金周转期是指从支付原材料货款开始到最终收回本公司货款为止的时间过程。营运资金周转期=现金周转期 =经营周期-应付帐款周转天数 =存货周转天数+应收帐款周转天数 -应付帐款周转天数销售产品收回货款订购原料到货应收帐款周期存货周期应付帐款周期现金周转期支付原料款经营周期第7页/共99页三、加速营运资本周转的途径第8页/共99页缩短存货周转期缩短应收账款周转期延长应付账款周转期四、营运资本管理策略第9页/共99页（一）营运资本投资策略 营运资本投资策略主要解决在既定的总资产水平下，流动资产和非流动资产各自占有比例的关系问题。一般而言，较多投资流动资产可降低风险，但也会降低企业投资报酬率。资产投资水平保守投资策略中庸投资策略冒险投资策略流动资产产出水平第10页/共99页因此，营运资本投资策略主要解决： 决定公司在流动资产及其各组成项目上的投资水平。 营运资本投资需要在流动性与盈利性之间进行权衡。第11页/共99页（二）营运资本筹资策略营运资本筹资策略主要解决在既定的总资产水平下，企业营运资本中流动负债筹资额及其与长期负债筹资额的比例关系问题。 决定营运资本的融资方式及融资结构；营运资本融资需要在风险与收益之间进行权衡。 短期融资：成本较低、灵活方便，但必须经常偿还或展期，利率具有不确定性； 长期融资：成本较高，缺乏弹性，偿还风险小。1．中庸（折衷）型筹资策略第12页/共99页 其特点是：对那些受季节性、周期性影响的临时性流动资产所需资本由短期非自发融资来融通，而永久性流动资产、固定资产等长期资产所需资本则由长期债务、自有资本等长期资本及自发性融资来筹集。 流动资产与营业收入之间存在联动关系，流动资产的一部分存量在一定时期内和一定营业收入规模下是相对稳定的，而另一部分存量则随营业收入在短期内波动，据此，把流动资产划分为永久性流动资产和临时性流动资产。第13页/共99页 永久性流动资产是指满足企业长期最低需求的那部分流动资产。临时性流动资产是指随季节性需求而变化的那部分流动资产。 自发性融资是指企业使用供应商的信用政策而形成的，具有与营业收入联动特征的的流动负债。如：应付账款、应付票据、预收帐款、其他应付款、应付工资、应付利息、应交税金等。非自发融资是指与营业收入无直接联动关系的流动负债。如短期借款、短期债券等。2．冒险（激进）型筹资策略第14页/共99页 其特点是：临时性流动资产和一部分永久性流动资产由短期非自发融资来融通，其余的资产由长期债务、权益资本及自发性融资来融通。 这种策略的资金成本较低，因而，能减少利息支出，增加企业收益。但用短期资金来融通了一部分长期资产，风险比较大，喜欢冒险的财务人员在融资时都使用此种类型。 3．保守型筹资策略第15页/共99页 有的企业将部分短期资产用长期资金来融通，这便属于保守型筹资策略。在这种类型的企业中，短期资产的一部分和全部长期资产都用长期资金来融通，而只有一部分短期资产用短期资金来融通。这种策略的风险较小，但成本较高，会使企业的利