第五章项目投资管理.pptxVIP

第五章项目投资管理会计学刘永行遇阻宏观调控150亿东方稀铝工程折戟第1页/共52页 2004年，中央政府实施的宏观调控政策收紧了电解铝行业的银根，加上无法突破中国铝业对氧化铝的垄断，刘永行的造铝之路走得异常艰难，投资150亿元的“巨无霸”工程碰到了障碍。在一期工程于2003年10月正式投产后，东方希望集团包头稀土铝业有限公司的大多数项目却因为资金链的收紧而暂时停止运作。东方希望集团董事长刘永行，曾被《福布斯》评为“中国首富”。仅仅用了两年半时间，刘永行就把电解铝行业树立为东方希望集团的“第二主业”，但现在他被迫减缓了他在这个领域内急速前进的脚步。第2页/共52页刘永行遇阻宏观调控150亿东方稀铝工程折戟 原定于03年底点火投产的一期25万吨电解铝工程1＃、2＃电解车间东段电解槽尚未完全安装，原定于2004年4月投产的二期工程更像是一个空壳，除了厂房盖好了之外，作为电解铝生产线心脏部分的电解槽却仍然没有到位。除此之外，原定于03年底点火发电的35万千瓦自备火电厂的建设周期也一拖再拖，到现在为止都没有如期发电。现在，整个飞龙发展包头稀土铝业工业园区正式投产的，仅仅是一期电解铝生产线为年产量25万吨工程的小半部分，而这部分生产线的电源来源于30公里以外的华北电网乌拉山电厂。 在工业园区里，众多施工队伍尚未搬出……但是，一些来不及建起来的工程也许失去了建起来的机会。就在2004年6月，中国有 第3页/共52页刘永行遇阻宏观调控150亿东方稀铝工程折戟色金属工业协会会长康义表示，在政府宏观调控政策和市场调节的双重作用下，中国电解铝行业的过度投资势头已经得到基本控制，飞龙发展集团包头稀土铝业有限公司已经决定将电解铝的设计生产规模从100万吨压到50万吨。一位不愿透露姓名的飞龙稀铝人士说：“主要是飞龙稀铝项目在近期对电解铝等过热行业的宏观调控中受到了伤害。”据这位人士透露，飞龙稀铝的后三期项目已经被叫停。” 一个原因是飞龙稀铝动工至今尚未拿到国家发改委的批文。根据目前的投资审批体制，投资3000万元以上的项目需要国家审批，东方稀铝项目截至去年底就已经投进去20亿元，远远超过了这个数字。另一个原因是飞龙稀铝项目很难再获得贷款。 第4页/共52页刘永行遇阻宏观调控150亿东方稀铝工程折戟国家对贸然上马的民营资本投资重工业项目普遍紧缩银根，这在相当大的程度上导致了飞龙稀铝的融资进程受阻。其实危机埋伏在更早的时候。2003年9月24日，国家环保总局公开曝光10起典型环境违法案件，飞龙发展集团的飞龙稀铝项目赫然列在其中。像电解铝这样污染比较大的重工业项目，在建设之前不做环保评测肯定通不过，但按照目前中国的规定，从获得国家环保总局批文到通过环保评测少则2、3个月，多则1年以上，周期显然太长。飞龙稀铝这种在确定地点后40天就开工建设的项目，要完成环保评测不大可能。显然，飞龙稀铝项目过分追求速度造成的后果是各方始料不及的。 第5页/共52页第一节 项目投资概述 一、项目投资的含义与特点 项目投资是企业投资的重要内容。项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。投资数额大寿命周期长投资风险高不可逆转性特点第6页/共52页二、项目投资的相关概念项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束的整个过程的全部时间，即该项目的有效持续期间。完整的项目计算期包括建设期、生产经营期和终结期。是投资项目的建设时间 。投资项目正常营运的时间；投资项目报废清理的时间。第7页/共52页第二节 现金流量测算 一、现金流量的概念现金流量——在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数现金流入 由于该项投资而增加的现金收入或现金支出节约额现金流出 由于该项投资引起的现金支出净现金流量（NCF ）——一定时期的现金流入量减去现金流出量的差额净现金流量＝现金流入－现金流出初始现金流量 0 1 2 n投资项目现金流量经营现金流量终结现金流量初始现金流量终结点现金流量经营现金流量第8页/共52页二、现金流量预测方法① 形成固定资产的支出② 形成无形资产的费用③ 形成其他资产的费用 第9页/共52页（一）初始现金流量 ● 项目建设过程中发生的现金流量，或项目投资总额。●主要内容：（1）项目总投资（2）营运资本（3）原有固定资产的变价收入第10页/共52页（二）经营现金流量● 项目建成后，生产经营过程中发生的现金流量，一般按年计算。● 主要内容： ①增量现金流入量——投资项目投产后增加的现金收入（或成本费用节约额）。 ②增量现金流出量——与投资项目有关的以现金支付的各种成本费用以及各种税金支出。不包括固定资产折旧费以及无形资产摊销费等,也称经营付现成本第11页/共52页经营现金流量若非付现成本只有折旧现金净流量＝ 销售收入－经营付现成本＝ 销售收入－