融资成本篇分析和总结.docx

融 资 成 融 资 成 本 篇 成本率表示一定时期内利息量（费用）与本金（投入资金）的比率 成本率表示一定时期内利息量（费用）与本金（投入资金）的比 率，通常用百分比表示。其计算公式是：成本率= 利息量（费用）/ 本 金（投入资金）x 时间×100%。一般成本的计算方式有：平面利率， IRR，XIRR，综合成本等。按年计算则称为年利（成本）率，按月计算称为月利（成本）率，按日计算称为日利（成本）率。 一、平面利率 1、定义平面利率一般是融资租赁公司的叫法，用（费用除以成本）除以年限 1、定义 平面利率一般是融资租赁公司的叫法，用（费用除以成本）除以 年限 2、计算公式 计算方式就是（利息总额÷本金）÷年限。有些算法还包括手续费的费用，（利息总额+手续费）÷本金÷年限。 3 3、优缺点 计算得出的值较小，容易使客户接受；但是计算过于简单，不能 计算得出的值较小，容易使客户接受；但是计算过于简单，不能 反映实际的利率。二、IRR 1、定义 内部收益率（ 内部收益率（ IRR），是指项目投资实际可望达到的收益率。实 质上，它是能使项目的净现值等于零时的折现率。 2 2、计算公式 IRR 满足下列等式： IRR 满足下列等式： 当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时，可以直 接利用年金现值系数计算内部收益率，公式为： （P/A，IRR，n） =1/NCF。计算内部收益率的一般方法是逐次测试法。注意： =1/NCF。计算内部收益率的一般方法是逐次测试法。 注意：IRR 的参数并没有绝对日期，只有『一期』的观念。每 一期可以是一年、一个月或一天，随著使用者自行定义。如果每一格 是代表一个『月』的现金流量，那麼传回的报酬率就是『月报酬率』； 如果每一格是代表一个『年』的现金流量，那麼传回的报酬率就是『年 报酬率』。 报酬率』。 3、优缺点 3、优缺点 优点是可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，又 不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。其缺点是计算过程复杂， 尤其当经营期大量追加投资时，又有可能导致多个 IRR 出现，或偏高或偏低，缺乏实际意义。 另外，该指标对于计算还款周期不等的 项目时有偏离。 项目时有偏离。 只有内部收益率指标大于或等于行业基准收益率或资金成本的 只有内部收益率指标大于或等于行业基准收益率或资金成本的 投资项目才具有财务可行性。三、XIRR 1、定义 XIRR 存在于函数计算中，返回一组现金流的内部收益率， XIRR 存在于函数计算中，返回一组现金流的内部收益率，这些 现金流不一定定期发生。 2、计算公式 XIRR(values, dates, guess) 可以看到现金流量发生日期是不定期的，并非以一期为单位。XIRR 就是专为这类型的现金流量求报酬率，其他观念和 IRR 函数没有差别。 3、优点 适用于计算非定期还款的内部收益率。四、综合成本（综合财务成本） 1、定义 指所有费用平均到每年的利率。2 指所有费用平均到每年的利率。 2、计算公式 年度计息利率+手续费/年限+服务费/年限 3、优缺点 该指标值介于平面利率与 XIRR 之间，客户容易接受，同时也符合人们对成本计算的思维逻辑。