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2023年优利德研究报告 深耕仪器仪表领域_多元化产品布局 1.深耕仪器仪表领域，多元化产品布局 1.1.深耕仪器仪表，产品多元化发展 优利德科技（中国）股份有限公司成立于 1988 年，2021 年在上交所科创板上市。公司致力 于测试测量仪器仪表的研发、生产和销售，主要产品主要包括电子电工测试仪表、测试仪器、 温度及环境测试仪表、电力及高压测试仪表及测绘测量仪表五大产品线，是国内知名的仪器 仪表公司。 公司产品广泛应用于电子、家用电器、机电设备、节能环保、轨道交通、汽车制造、冷暖通、 建筑工程、电力建设及维护、高等教育和科学研究等应用场景,公司通过自主品牌经营与为欧 美知名品牌客户提供 ODM 相结合的方式开展业务,公司为中国仪器仪表行业协会第五届至第 八届理事会(2007 年-2023 年)理事单位，自 2007 年取得高新技术企业认证。凭借较强的研 发实力，公司先后参与了“直流数字电压表及直流模数转换器(GB/T14913-2008)”、“数字仪 表基本参数术语(GB/T13970-2008)”、“数字多用表(GB/T13978-2008)”、“电击防护装置和设 备的通用部分(GB/T17045-2020)”四项国家标准的起草。 股权结构稳定。截至 2022 年三季报，优利德集团有限公司持有公司 54.54%股权。公司拥有 拓利亚、香港分公司、河源优利德等全资子公司和吉赫科技、常州浩仪科技等控股子公司。 致力于仪器仪表研发，新产品持续催化。公司目前拥有电子电工测试仪表、测试仪器、温 度及环境测试仪表、电力及高压测试仪表、测绘测量仪表五大产品线，广泛应用于电子、 家用电器、机电设备、节能环保、轨道交通等领域，并持续提升研发能力，根据终端市场 需求不断开发、引进新的产品序列，在高端产品领域实现技术突破。 1.2.业绩稳步增长，2021 年非测温类产品营收增幅达 42.03% 近年来国家从战略高度扶持仪器仪表行业的发展，“新基建”投资的蓬勃发展也将带动对测试 测量仪表的需求。公司营业收入从 2017 年的 4.01 亿元提升至 2020 年的 8.86 亿元，CAGR 为 30.25%。归母净利润从 2017 年的 0.27 亿元增长至 2020 年的 1.47 亿元，CAGR 为 75.92%。 2020 年受“新冠肺炎”影响，公司的测温产品销售大幅增长，从而形成较高的业务基数， 2021 年防疫红利褪去后，公司业绩略有下滑，2021 年实现营业收入 8.42 亿，同比下滑 5%， 实现归母净利润 1.09 亿，同比下滑 26%。 2021 年公司非测温业务板块的销售收入取得较快 增长，增幅达 42.03%，有效降低了测温产品销售大幅下降带来的不利影响。 分产品看，电子电工类测试仪表是公司主要的收入来源。2020 年受影响，公司测温 类产品销量大幅增长，占公司主营业务比重的 45.9%，同比上升 465.3%。2021 年防疫红利褪 去之后，温度与环境类产品降幅较大，但公司及时调整战略，非测温类产品均实现较快增长。 2021 年电子电工、温度与环境、仪器类、电力及高压、测绘工程占主营业务比重分别为 57.8%、 19.6%、11.2%、6.53%、3.21%。公司电力及高压产品、仪器类产品毛利率成上升趋势，其余 产品毛利率保持相对稳定。 2017-2020 年公司毛利率和净利率呈现稳步上升的趋势，2020 年公司毛利率和净利率水平为 38%和 17%。2021 年由于防疫红利褪去，公司测温产品销售量大幅下降，叠加美元贬值导致出 口产品毛利下降和电子元器件价格增长导致的采购成本上升，公司盈利水平出现下滑，2021 年公司毛利率和净利率分别为 34%和 13%。 公司财务费用率较低，管理费用基本保持稳定，得益于公司销售渠道的完善和管理效率的提 升，销售费用有所降低。2021 年公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为 7.3%/6.5%/- 1.0%。 2.仪器仪表市场稳步增长，国产化持续进行 2.1.预计 2024 年全球测试测量仪器仪表市场规模将达 323 亿美元 测试测量仪器仪表是检出、测量各种物理量、物质成分、物性参数等的一种器具。仪器仪表 制造业上游是 IC、PCB 板、LCD、电阻电容、二三极管、塑胶五金件等原材料以及表笔、探头 等配件。下游行业分布较广，主要为电子、家用电器、节能环保、机电设备、轨道交通、汽 车制造、冷暖通、建筑工程、电力建设及维护、高等教育和科学研究等各类仪器仪表的应用 领域。随着自动控制理论的产生和自动控制技术的成熟，以 A/D（数字/模拟转换）环节为基 础的数字式测试测量仪器仪表得到快速发展，伴随着计算机、通讯、软件和新材料、新技术 等的快速发展与成熟，使测试测量仪器仪表走向智能化、网络化