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中级会计考试辅导 中级财务管理讲义 第03讲_财务管理目标理论--第1页 第二节 财务管理目标 考点一 财务管理目标理论 1.利润最大化的观点、优缺点 2.股东财富最大化的观点、优缺点 3.企业价值最大化的观点、优缺点 4.相关者利益最大化的观点、优缺点 1.利润最大化的观点、优缺点 【观点】以实现利润最大化为目标。 【优缺点】 （1）优点（略） （2）缺点（重点） ①没有考虑利润实现时间。 ②没有考虑风险问题。（有利润就有现金流吗？） ③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。 ④可能导致企业短期财务决策倾向。 【提示】利润最大化的另一种表现形式是每股收益最大化。 除了反映所创造的利润与投入资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同；假 设风险相同、每股收益时间相同，每股收益的最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标。 【手写板】 每股收益=净利润/股数，分母代表投入，分子代表产出。 2.股东财富最大化的观点、优缺点 【观点】以实现股东财富最大化为目标。 【手写板】 某上市公司股东，股票数量100000股，股票市值40元/股 【优缺点】 （1）优点： ①考虑了风险因素。 ②在一定程度上能避免企业短期行为。 ③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 【提示】股票数量一定，股价最大化即为股东财富最大化 中级会计考试辅导 中级财务管理讲义 第03讲_财务管理目标理论--第1页 （2）缺点： 中级会计考试辅导 中级财务管理讲义 第03讲_财务管理目标理论--第2页 ①通常只适用于上市公司。 ②股价不能完全准确反映企业财务管理状况。 ③它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。 【例题·判断题】就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理的目标的缺点之一是不容易量化。（ ） 【答案】错误 【解析】对于上市公司而言，股东财富最大化很容易量化。 【例题·单选题】（2018年试卷1）与企业价值最大化财务管理目标相比，股东财富最大化目标的局限性是 （ ）。 A.对债权人的利益重视不够 B.容易导致企业的短期行为 C.没有考虑风险因素 D.没有考虑货币时间价值 【答案】A 【解析】与企业价值最大化财务管理目标相比，股东财富最大化目标的局限性是：股东财富最大化目标强调 的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够，选项A正确；二者均考虑了货币时间价值和风险因素， 二者均能克服企业在追求利润上的短期行为，选项B、C、D错误。 3.企业价值最大化的观点、优缺点 【观点】以实现企业价值最大化为目标。 【手写板】 资产=负债+所有者权益 100亿=20亿+80亿 【优缺点】 （1）优点： ①考虑了取得报酬的时间。 ②考虑了风险与报酬的关系。 ③能克服企业在追求利润上的短期行为。 ④用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰。 （2）缺点： ①过于理论化，不易操作。 ②对于非上市公司，评估企业的资产时，很难做到客观和准确。 【例题·单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理 由中，难以成立的是（ ）。 A.有利于规避企业短期行为 B.有利于量化考核和评价 C.有利于持续提升企业获利能力 D.有利于均衡风险与报酬的关系 【答案】B 【解析】企业价值最大化是不容易量化考核和评价的，所以本题的答案是B。 4.相关者利益最大化的观点、优缺点 【观点】 中级会计考试辅导 中级财务管理讲义 第03讲_财务管理目标理论--第2页 （1）强调风险与报酬的均衡。 中级会计考试辅导 中级财务管理讲义 第03讲_财务管理目标理论--第3页 （2）强调股东的首要地位。