中信锦绣二号投资者推介-投资者推介版.ppt

* * * * * * * * * -*- 2007年上半年国家统计局公布的GDP增长幅度为11.5%,预计未来三年GDP增长速度在10%以上； 社会零售商品总额、固定资产总额保持增长态势； OECD（经济合作与发展组织 ）预计全球2008年显著复苏，中国经济增长保持高速； OECD2006年底发布的经济展望预测数据 GDP增长率 2005年 2006年 2007年 2008年 美国 3.2 3.3 2.4 2.7 日本 2.7 2.8 2.0 2.0 欧洲 1.5 2.6 2.2 2.3 OECD N/A 3.2 2.5 2.7 中国 10.2 10.6 10.3 10.7 资料来源：OECD ECONOMIC OUTLOOK,NO.80 中国主要经济指标变化情况 投资机遇 中国宏观经济高速增长 资料来源：国家统计局 第十九页，共三十五页。 -*- 中国居民可支配收入的提高、城市市进程以及人口红利因素推动房地产消费需求提高； 持续的国内外流动性过剩和人民币升值推动中国商品房投资需求增加； 受到中国土地现状及政策影响，土地供给量增长有限； 政府对地产行业的调控政策有利于行业集中度的提高，地产领先企业盈利能力持续增强； 中国地产行业发展迅速 投资机遇 资料来源：国家统计局 2005年以来中国商品房供求状况 中国A股房地产上市公司2006年主要财务数据 0.15 0.21 每股收益（元） 59.47% 61.15% 资产负债率 20.38% 36.88% 市盈率（剔除亏损） 55.03% 57.97% 净利润增长率 575,909 1,015,382 净利润（万元） 1.09% 27.48% 主营业务收入增长率 7,835,845 10,738,203 主营业务收入（万元） 2005年 2006年 主要财务指标 资料来源：WIND资讯、天相投资 第二十页，共三十五页。 -*- 中国证券市场强势上涨，成为全球最大的新兴市场； 股权分置改革后上证指数上涨3000点左右，约300% 截至2007年5月18日，沪深两市股票总市值高达17.43万亿。超过2007年4月末居民户存款17.37万亿， 成为国民财富的重要组成部分。其中沪深两市流通市值为5.75万亿，非流通市值为11.68万亿。 上证综合指数月线 中国证券市场迎来黄金时期 投资机遇 第二十一页，共三十五页。 -*- 投资机遇 市场 时间段 发行样本数量 上市首日平均收益率 荷兰 1982 － 1991 72 7.2% 德国 1978 － 1992 170 10.9% 英国 1950 － 1990 2133 12% 美国 1960 － 1996 13308 15.8% 香港 1980 － 1996 334 15.9% 日本 1970 － 1996 975 24% 新加坡 1973 － 1992 128 31.4% A 股市场 2003 － 2004 165 52.37% 中国资本市场新股收益率高于其他国家 以金融类股权为例，战略配售收益可观 国内银行A股发行上市首日平均涨幅14.09%，上市一年后平均涨幅63.83%； 国内银行H股发行上市首日平均涨幅13.29%，上市一年后平均涨幅68.00%； 中国人寿A股发行上市首日涨幅106.2%；截至2007年1月19日涨幅136.07% ； 第二十二页，共三十五页。 -*- 投资机遇 ◆通过对比2006年5月至2007年2月期间的定向增发项目，其收益率均达到100%以上，收益空间巨大。 增发类股权投资可放大牛市收益 2007年1-2月定向增发项目至5月平均收益率157.91% 第二十三页，共三十五页。 -*- - 收益潜力大的地产项目投资 - 优秀地产的IPO（首次公开募股）配售、定向增发项目； - 其他能源、通信、金融等领域优秀企业的股权投资、 定向增发和IPO配售项目； 投资策略 投资方向 秉承“在力保资本本金安全的前提下积极投资，分享中国优秀地产企业快速增长的进程中所产生的潜在收益”的投资理念，将主要投资于地产领域。 投资目标 第二十四页，共三十五页。 -*- 投资目标选择 投资策略 优秀的 管理团队 雄厚的 竞争实力 明确的 退出机制 良好的 行业前景 有力的 政府支持 强势的 市场地位 其他领域 优秀的 管理团队 很强的 运营能力 明确的 盈利模式 丰富的 土地储备 良好的 政府支持 较高的 品牌知名度 地产领域 地产领域的投资将选择行业内具有明确竞争优势的地产企业和地产项目； 其他领域将选择相关行业内领先企业的投资项目； 第二十五页，共三十五页。 -*- 投资策略 - 对地产领域投资不少于次级受益权净值的5