电子行业市场前景及投资研究报告：OLED东风，产业链新机遇.pdf

[Table_Page] 行业专题研究|电子 2023 年3 月15 日 证券研究报告 [Table_Title] 电子渗透系列1 OLED 东风渐起，产业链迎新机遇 [Tabl e_Author] [Table_Summary] 核心观点： ⚫ OLED 渗透率持续提升，产能逐渐向中国大陆转移。OLED 面板具有对比度更高、功耗更低、更加轻薄等特征， 适应于智能手机、电视、笔电、智能穿戴设备等领域。根据Omdia 数据，从营收规模来看，2022 年全球OLED 面板市场规模为433 亿美元，预计到2027 年市场规模将达到577 亿美元，CAGR 为5.9%。从下游结构来看， 智能手机是第一大应用市场，IT 、车载、TV 等领域渗透率增长空间较大。OLED 国产化进程加速，国内厂商积 极布局产线建设。根据Omdia 数据，中国OLED 产能面积占比预计从2018 年的8.7%提升至2023 年的45.1% 。 同时，以三星、LG、京东方、华星光电等为代表的面板厂正在积极布局第8.5/8.6/8.7 代OLED 产线。 ⚫ 中国产能崛起带动上游材料/设备需求，产业链迎来新机遇。（1 ）OLED 有机材料是生产 OLED 面板的核心原 材料，也是OLED 产业链中技术壁垒最高的领域之一，在OLED 面板中成本占比较高。根据华经产业研究院数 据，全球OLED 有机材料市场规模将从2021 年的14.0 亿美元增长到2025 年的21.8 亿美元，CAGR 为12%； 中国OLED 有机材料市场规模将从2021 年的33.6 亿元增长到2025 年的109 亿元，CAGR 为34%。随着OLED 行业规模提升，国内OLED 终端材料企业逐渐打破国外对OLED 终端材料的专利封锁，凭借高性价比产品、稳 定可靠的供应而倍受青睐。（2 ）OLED 设备分前中后段，前段曝光机价值量最高，中段工艺包括蒸镀和封装、 蒸镀机为流程核心，后段将面板和偏光片组合，绑定贴附设备价值量最高。OLED 行业发展带来OLED 设备更 大需求，据DSCC 统计，2022 年全球OLED 设备支出规模达 103 亿美元，同比增加80.7%，未来OLED 设备 国产化提升空间较大。（3 ）OLED 显示驱动芯片是OLED 面板的核心部件，根据Omdia 预计，随着OLED 下 游需求逐渐复苏，OLED DDCI 2023 年出货量将达到11.6 亿颗，并在2029 年增加到约22 亿颗。智能手机OLED DDIC 供应商中的韩国厂商和中国台湾厂商处在领先地位，中国大陆厂商加快布局，本土OLED 驱动芯片出货 量有望快速成长。 ⚫ 投资建议。需求层面，整体需求层面迎来复苏，OLED 面板渗透率持续提升，尤其在安卓机方面逐渐从高端旗 舰机向中低端机型渗透，同时折叠屏、IT、车载显示等新市场持续打开行业天花板。结构层面，OLED