创远信科-市场前景及投资研究报告：电子测量仪器，国家重大科研开发项目.pdfVIP

摘要 专精电子测量仪器（无线通信与射频微波测试），产 品竞争力和研发能力稳步提升 市场规模稳步扩大，国外龙头优势明显，下游应用场 景要求检测成为广泛共识，需求加速释放 创远信科是一家专注研发射频通信测试仪器和提供整体测 试解决方案的专业仪器仪表公司，从3G网络时代开始，基于行 创远信科属于仪器仪表制造业中的电子测量仪器制造行业； 业发展趋势，公司的产品逐步从应用于3G网络到4G再到当前的 电子测量仪器企业通常使用上游现成芯片，产品的研发需要提 5G，同时也开始布局6G测试。公司于2015年3月在新三板挂牌， 前布局，下游可延伸至多个产业；当前仪器仪表制造业整体保 2016年6月首批进入创新层，2020年7月首批入选精选层，2021 持平稳发展，受益于高新技术的带动，部分细分领域投资热情 年11月首批在北交所上市。随着市场需求的增长以及公司产品 高；随着信息通信、工业信息化、新能源汽车等领域的加速发 竞争力的提升，创远信科的营业收入和利润持续向好；毛利率 展，电子测量仪器市场规模稳步扩大；2022年中国电子测量仪 在公司调整业务侧重后明显提升，其中自研产品的毛利率保持 器行业市场规模为355.51亿元。国外龙头企业在行业内处于绝 较好水平；费用支出保持良好控制，经营性净现金流在经历业 对领先地位，覆盖高中低端所有产品，拥有自主研发芯片的能 务扩张导致的下滑后已恢复正常。根据创远信科2022年业绩快 力；国内企业与国外龙头业务规模差距大，短期内难有明显改 报公告显示，因受疫情影响，预计公司实现营业总收入 变；5G建设持续推进，物联网连接需求也在加速扩大，这为相 31,854.02万元，同比降低24.41% ；归属于上市公司股东的净 关电子测试仪器需求增长提供有力支撑；北斗卫星导航在多领 利润为2,015.41万元， 同比降低60.93%。 域的应用持续加深，产品质量是行业发展关键，必要性能测试 将是广泛共识；随着汽车 “新四化”进程不断推进，车联网需 求逐步提升，相关测试需求也同步增加。 公司优化发展战略并聚焦业务、长期重视研发和科研、 积累大量高质量客户、产品盈利能力良好 核心器件依赖、无形资产/开发支出规模较大、资质 2022年4月，创远信科基于公司定位及长远发展规划的需 问题、人员变动是公司长期面临的问题 要，对公司的长期发展战略进行了优化，优化后着重强调技术 重要性，业务方向也更加聚焦；创远信科研发主要为自研和联 创远信科产品的部分核心关键器件对国外品牌存在依赖性， 合两大类模式，与国内同业相比创远信科的研发投入始终处于 当前贸易摩擦不确定性仍较大；公司的无形资产和开发支出规 前列；公司长期推进知识产权战略，多年来已牵头并承担相当 模较大，存在无法有效转化为未来盈利增长的可能；公司长期 数量的国家和地方的重大专项开发；自成立以来公司