电子行业专题研究分析报告：消费电子企业转型.pdf

从转型角度看消费电子企业机遇 [Table_ReportDate] 2023 年3 月16 日 证券研究报告 [Table_Tit le] 从转型角度看消费电子企业机遇 行业研究 [Table_ReportDate] 2023 年03 月16 日 本期内容提要: [Table_ReportType] [Table_Summary] 行业专题研究 [Table_Summary] ➢ 消费电子企业转型有基因优势，主要体现为市场敏锐度、技术、客户 及渠道等。我们认为消费电子企业有以下几大优势：第一，接近消费 [Table_StockAndRank] 终端，市场敏锐度较强。尽管行业变革多依赖技术突破，但消费电子 电子 行业创新“由下至上”特征依然显著。消费电子厂商经营多年，对市 场敏锐度和消费群体偏好认识较深，便于在激流中紧随市场变化，及 时作出响应。第二，技术积淀多年，突进节奏较快。消费电子厂商深 耕各自细分赛道，技术底蕴较为深厚。近年许多赛道成长性加强主因 新兴应用发展，消费电子厂商横向切入优势较大。第三，客户资源丰 厚，渠道优势凸显。消费电子行业发展多年，相关优质厂商积累了较 为丰富的客户资源，树立良好形象。在客户和渠道方面的优势在多元 化布局过程中亦有很大帮助。 ➢ 核心动能切换，基本盘看复苏增量盘看成长。全球手机市场在 2017 年后总体走弱，竞争格局逐步清晰，投资关注点从赛道潜力转换为结 构性机会。据 IDC 数据，全球及中国智能手机季度出货量在 2016 年 第四季度达到制高点，分别为 4.29 亿部、1.36 亿部，此后手机行业 贝塔走弱，产业链公司进入存量博弈阶段。尽管全球手机市场贝塔走 弱，但仍存在结构性机会，地区上关注新兴市场，技术上关注潜望 镜、折叠屏等创新。2022 年多重不利因素共振，手机市场需求承 压。苹果市场稳定性相对较强，在2022 年10 月亦受相对严重影响。 从果链角度看，鸿海科技2023 年2 月营收4020.35 亿新台币，同比- 11.7%。臻鼎科技2023 年2 月营收99.44 亿新台币，同比+0.04%， 市场对苹果业务景气复苏存疑，后续趋势还需观察。但安卓方面的小 米、OPPO 同比跌幅已明显改善，VIVO 同比跌幅也已小幅收紧。传 统消费电子经 2022 全年调整后，建议关注行业基本盘变化，把握复