汽车行业研究方法探讨.pptVIP

汽车需求仍将维持平稳增长 中国汽车仍处于快速普及期 过去十年汽车销量复合增速20％以上 随着销量、保有量提升，汽车需求增速将放缓 未来将由“快速增长”转向“平稳增长” 预计未来3－5年，汽车销量增速接近10－15% 二三线地区支撑汽车需求提升 二三线地区逐渐被卷入汽车消费洪流 保有量低 人口基数大 消费能力提升 二三线地区汽车需求增速有望超越全国平均水平 2010年汽车需求维持较快增长 预计销量1690万辆（+24%） * 第三十页，共六十七页。 2010年汽车销量预测 单位：万辆 2007 2008 增速 2009E 增速 2010E 增速 汽车总计 879 938 7% 1,364 45% 1,690 24% 乘用车小计 630 676 7% 1,033 53% 1,265 22% 基本型乘用车（轿车） 473 505 7% 747 48% 930 24% 多功能乘用车（MPV） 23 20 -13% 25 26% 35 41% 运动型多用途乘用车（SUV） 36 45 25% 66 47% 100 52% 交叉型乘用车（微客） 99 106 8% 195 83% 210 8% 商用车小计 249 262 5% 331 26% 413 25% 重型卡车 49 54 11% 64 18% 95 49% 中型卡车 24 21 -13% 26 25% 29 10% 轻型卡车 112 118 5% 156 33% 192 23% 微型卡车 30 36 19% 51 40% 58 14% 大型客车 4 4 10% 5 7% 5 11% 中型客车 8 8 1% 8 4% 9 4% 轻型客车 23 22 -6% 22 3% 27 18% * 第三十一页，共六十七页。 重卡需求、盈利超预期 重卡需求超预期 2009年销量64万辆 2010年1－7月销量65万辆（+99%） 预计2010年重卡销量95万辆（+48%） 重卡需求显著超预期 三季度订单维持相对旺盛 驱动重卡需求增长的因素 宏观经济复苏超预期 公路货运恢复 开工项目增多 主流重卡企业盈利显著超预期 中国重汽 潍柴动力 福田汽车 2010年重卡销量超预期 * 第三十二页，共六十七页。 大中客需求超预期 大中客需求超预期 2009年大中客销量11.4万辆 2010年1－7月销量8.1万辆 预计2010年大中客销量13.8万辆（+21%） 下半年是客车需求旺季 十一、春节假期销量高峰 驱动大中客需求增长的因素 宏观经济复苏超预期 公路客运需求增长 公交车采购规模提升 主流公司盈利快速提升 宇通客车 2010年大中客车销量增速超预期 * 第三十三页，共六十七页。 汽车行业研究方法探讨 汽车行业竞争格局 * 第三十四页，共六十七页。 国际汽车行业竞争格局仍在发生变化 金融危机催变国际汽车行业格局，“6+3”格局重新诠释。 目前国际汽车行业的竞争，已经从相对简单的收购与被收购演变为收购+联合，重点也从扩大规模转向完善品牌布局、优化成本结构、拓展区域市场等方向。 针对新能源汽车产业，整车公司之间、整车公司与电池厂商之间展开了错综复杂的合资与合作。 * 第三十五页，共六十七页。 美系难续辉煌 丰田大众居上 通用、福特全球份额下滑，丰田、大众后来居上 * 第三十六页，共六十七页。 当前全球主要汽车集团及其联盟 主要集团及其联盟 2009销量 占比 福特+马自达 567 8.5% 菲亚特+克莱斯勒 342 5.1% 丰田+富士重工 772 11.6% 大众+铃木 845 12.7% 雷诺+日产+戴姆勒 649 9.8% 通用 645 9.7% 宝马 126 1.9% 本田 301 4.5% 现代起亚 465 7.0% 标致雪铁龙 304 4.6% 以上合计 5016 75.5% 全球汽车销量 6647 100.0% * 第三十七页，共六十七页。 国内汽车行业竞争格局：自主品牌与合资品牌共存 * 第三十八页，共六十七页。 多种方式发展自主品牌 打造自主品牌的渠道： 品牌：创立品牌、海外收购 技术：自主创新、依托成熟平台、收购现有平台、委托海外设计 自主品牌的载体： 五大集团：依托合资公司，发展自主品牌 优势：依托合资公司保障巨额研发和前期投入、人才与技术外溢、政策倾向、供应链完善等 劣势：合资公司回报丰厚导致部分企业进取意识相对较弱 民营企业： 优势：成本控制优秀、忧患意识强 劣势：高端人才和技术相对缺失、品牌定位起点较低 结论：各自特点决定五大集团的自主品牌更容易从中高端起步，而民营企业为了前期生存，更多从低端起步，而后逐步向中高端拓展。 * 第三十九页，共六十七页。 自主品牌市场占有率稳步提升 2004年以