【美妆护肤报告】美妆行业周报：橘朵母公司迈向20亿，锦波胶原蛋白新品开启应用新时代-20230218.docxVIP

证 橘朵母公司迈向 20 亿，锦波胶原蛋白新 研券 品开启应用新时代 研 究 ——美妆行业周报0217） 报 告 增持（维持） ? 主要观点 化妆品板块：从单品牌走向多品牌美妆集团，22年销售额迈向20亿。 行业: 美容护理 橘宜集团（橘朵母公司）22年销售额达17.6亿，同比增长近30%，增 日期: 2023年02月18日 长领先于市场大盘，旗下品牌橘朵、酵色均取得亮眼成绩。橘朵全年销售额突破10亿，跻身天猫国货彩妆销量TOP5，抖音国货彩妆销量 行业周报- 行业周报 - - - 分析师: 彭毅 Tel: 021E-mail: SAC 编号: S0870521100001 联系人: 王盼 Tel: 021E-mail: SAC 编号: S0870121120007 最近一年行业指数与沪深 300 比较 12%8%3%-2%02/22-6% 12% 8% 3% -2%02/22 -6% 05/22 07/22 09/22 12/22 02/23 11% 15% 20% 25% 相关报告： 《欧莱雅 22 年业绩创 10 年新高，国产重组胶原蛋白走向国际》 ——2023 年 02 月 11 日 《医美线下客流复苏， 胶原蛋白赛道风起》 ——2023 年 02 月 11 日 《国货品牌销售增速分化，雅诗兰黛 23Q2 净收益下滑 64%》 ——2023 年 02 月 05 日 TOP2，各渠道市占率稳步提升。酵色全年销售额突破7.5亿，相比 2020年，两年内增长超7倍，成为天猫、抖音平台口红销量第一的国货品牌。全品类、全渠道协同发展。2022年橘朵在功能性品类拓展多个火热新品，多个新品为品牌贡献约1/3的收入。酵色专注唇部品类以及底妆赛道，2022年成功荣升天猫、抖音平台国货第一口红品牌，全年和618、双十一等大促期间销量稳居天猫、抖音等平台TOP1。产品力为口碑，品牌力为核心。在产品方面，公司从原料、工艺、配方上把控，将对消费者需求的理解、代工厂的实力以及源头新技术、配方连接，解决消费者痛点，实现品牌价值。在品牌方面，明确品牌定位，通过品牌营销不断夯实形象。 22年资生堂销售额同比增长20%，中国区占比24%。资生堂23年2月 10日发布2022年财报，全球净销售额增长5.7%，达到10674亿日元 （折合人民币555.05亿）；同期核心营业利润为513.4亿日元，较去年同期的425.5亿日元增长20.6%。2022年，集团在中国市场全年销售额为2582亿日元，同比下滑6%（按外汇中性基计算同比下滑18%）。由于疫情管控带来的零售渠道和供应链的阻断，集团在中国市场的业绩增长受挫。集团在中国市场的核心营业利润亏损至39.41亿日元。黛珂销售额占3成，季度增长达26%。23年2月13日，高丝发布2022年度财务报告，22年销售额为2891亿日元（约合人民币148.89亿元），同比增长7.5%；营业利润为221亿日元（约合人民币11.38亿元），同比增长41.1%。在高丝的所有主要品牌中，黛珂品牌仍为其最重要的营收来源之一，2022年取得了962亿日元（约合人民币49.54亿元）销售额，同比增长7.5%，其中日本地区增长尤为活跃，每个季度均实现了 26%以上的销售额增长。 头皮护理市场空间广阔，美妆集团争相布局。据前瞻经济学人整理欧睿数据统计，全球护发品市场从2016年至2021年以3%的年复合率增长，2021年市场价值将超过850亿美元。23年1月， 黑人护发品牌 Mielle Organics被宝洁收购；23年2月初，联合利华向澳洲头皮护理品牌Straand投资200万美元（约合人民币1350万元）。国产品牌洞察趋势，先后入局。珀莱雅旗下品牌OffRelax作为源自日本的头皮养护专家，萃取纯净温泉精华，融合日式植物配方，23年2月推出樱花限定洗发水套装预售。上美股份旗下品牌极方KYOCA背靠日本顶尖科研团潜心研发，采用独家核心成分“Scalrecle”激活头皮毛囊细胞，专业为亚洲消费者定制洗发护理产品。 情绪护肤关注度上升，美护产品注重提供情绪价值。据英敏特数据显示，51%的英国美妆消费者表示疫后购买美容护理产品可以提升情 行业周报 绪；一半以上的中国消费者表示享受探索新的美妆个护产品；而75%的德国护肤品用户表示护肤流程有助于放松和解压。国际美妆集团更加聚焦情感护肤，日本花王集团自2012年以来一直在研究与情感相关的皮肤护理，提取了12种情感因素创健情感评估表来评估化妆品的使用感受。高丝在测试中发现，通过触摸皮肤等行为，消费者感受到满足感，照顾好自己的皮肤可以对心灵产生影响。未来化妆品研发的趋势机会主要体现在以下三个方面：提高肤感、调节神经系统以及通过