量化交易入门与Python实践-覃雄派-0202 期货基础.pptxVIP

期货基础;期货、期货交易定义 期货是一种合约，一种将来必须履行的合约，而不是具体的货物。合约的内容是统一的、标准化的。而合约的价格，会因各种市场因素的变化，而发生大小不同的波动。这个合约对应的“货物”称为标的物，通俗地讲，就是期货要炒的那个“货物”，以合约符号来体现。 期货与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货物(商品)。期货是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的的、标准化、可交易的合约。标的物可以是某种实物商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具;期货、期货交易定义 期货交易，是一种集中交易标准化远期合约的交易形式。 在期货交易中，交易双方在期货交易所通过买卖期货合约，根据合约规定的条款约定，在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为;期货交易历史 期货市场，最早萌芽于欧洲。 1848年，芝加哥的82位谷物商发起组建了芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade, CBOT)。交易所成立之初，只是一个集中进行现货交易和现货中远期合同转让的场所。 远期交易方式在发展过程中，逐渐暴露出一些问题。交易双方就商品品质、等级、价格、交货地点及时间等方面，总是存在分歧。远期合同一旦签定，又很难转让。远期交易能否履约，完全靠交易对方的信用。 针对上述情况，1865年，芝加哥期货交易所推出标准化合约。标准化合约反映了最普遍的商业惯例，使得市场参与者能够非常方便地转让期货合约。在合约标准化的同时，芝加哥期货交易所还引入交易保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10％的保证金，作为履约保证。标准化合约和保证金制度的引入，是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生;期货交易历史 芝加哥商品交易所( Chicago Mercantile Exchange, CME)创立于1874年，其前身为农产品交易所，由一批农产品经销商创建。芝加哥商品交易所(CME)主要提供以下四类产品的期货和期货的期权，包括利率、股票指数、外汇和商品。 伦敦金属交易所(London Metal Exchange, LME)是世界上最大的有色金属交易所，成???于1876年。其交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和铝合金，交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售，有着重要的影响。 1885年，法国商品期货交易所成立，主要交易白糖、咖啡、可可和土豆等;期货交易特点 (1)合约标准化：期货合约的条款中除价格外，其它方面均由期货交易所规定好，具有标准化的特点。 (2)交易集中化：期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员才能进场交易。场外的广大客户如果想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理，进入期货交易所交易。 (3)双向交易和对冲机制：双向交易，指的是期货交易者既可以买入期货合约作为期货交易的开端，即买入建仓；也可以卖出作为交易的开端，即卖出建仓；这就是通常所说的“买空卖空”。 (4)杠杆机制：期货交易实行保证金制度，期货交易者在进行期货交易时，只需要缴纳少量的保证金，一般为成交合约价值的5%-10%，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易，即“杠杆机制”。 (5)每日无负债结算制度：期货交易实行每日无负债结算制度，即在每个交易日结束后，对交易者当天的盈利状况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转。如遇交易者亏损严重，保证金账户资金不足，则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金;期货交易和股票交易的区别 在于： (1)交易对象不同，一个交易期货合约，一个交易股票； (2)期货市场的保证金制度，使投资者可以“以小搏大”，收益和风险同时被放大，有可能血本无归，股票交易一般有多少钱办多少事； (3)期货交易实行双向交易机制，即期货交易可以做空，股票交易一般做多； (4)期货交易实行T+0交易规则，股票交易实行T+1交易规则(制度);期货交易的功能 期货交易有两个功能，具体如下： (1)规避风险：主要通过套期保值来实现。下文给出套期保值的实例。 (2)价格发现：期货交易过程，综合反映供求双方对未来某个时间，某种商品的供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。于是，期货交易起到价格发现的作用，一般通过期货投机来实现;在宏观经济层面，期货交易的作用 主要有： (1) 提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济； (2) 为政府制定宏观经济政策提供参考依据； (3) 有助于本国争夺国际定价权； (4) 促进本国经济的国际化； (5) 有助于市场经济体系的建立与完善;在微观经济层面，期货交易的作用 主要有： (1) 锁定生产成本，实现预期利润； (2) 利用期货价格信号，组织安排现货